鼎泰新材發布資產重組預案 順豐擬433億借殼上市

　　資產作價433億元順豐股權置換欲借殼

　　鼎泰新材23日發布重大資產重組預案，將以全部資產及負債與順豐控股全體股東持有的順豐控股100%股權的等值部分進行置換，作價433億元。順豐控股由此實現借殼上市。繼此前申通快遞和圓通速遞宣布擬借殼上市后，作為快遞業航母的順豐將快遞業借殼上市推向了高潮。業內人士表示，隨著行業增速的下降和利潤率的逐年走低，快遞業巨頭通過上市拓寬融資渠道，加大基礎設施投入，降低運營成本，拓展新的市場領域，有助于突破行業發展的瓶頸。

　　 配套募資不超80億元

　　鼎泰新材公告顯示，此次交易擬置出資產初步作價8億元，擬置入資產即順豐控股100%股權初步作價433億元，扣除置出資產差額為425億，由公司以10.76元/股的價格發行股份39.5億股自順豐控股全體股東處購買。

　　鼎泰新材表示，擬以不低于11.03元/股的價格向不超過10名符合條件的特定對象非公開發行72529.47萬股，募集配套資金總金額不超過80億元，扣除中介費用及相關稅費后，將用于航材購置及飛行支持項目、冷運車輛與溫控設備采購項目、信息服務平臺建設及下一代物流信息化技術研發項目、中轉場建設項目。

　　作為國內快遞行業的航母，順豐控股2013年-2015年實現扣非后凈利潤分別為18.90億元、9.20億元和16.23億元。順豐控股承諾2016年-2018年扣非后凈利潤分別不低于21.8億元、28億元和34.8億元，分別同比增長34.32%、28.44%和24.29%。

　　順豐控股是國內第一家用飛機運送快件的民營快遞公司，目前擁有全貨機30架，預計3年后自有機隊規模將超過50架，構建以深圳、杭州為雙樞紐，輻射全國的航線網絡。順豐控股表示，公司通過持續推進產品創新和業務轉型，將進一步向供應鏈管理領域滲透。未來公司將逐步覆蓋生產計劃、采購及生產環節的供應鏈服務，為客戶提供包括生產計劃、采購、金融、信息服務等方式在內的供應鏈綜合性解決方案，逐步構建集物流、資金流和信息流為一體的開放物流生態系統。

　　 快遞業巨頭競相上市

　　去年12月，艾迪西發布重組預案，擬作價169億元購買申通快遞100%股權。今年3月，大楊創世發布重組預案，擬作價175億元購買圓通速遞100%股權。

　　業內人士表示，民營快遞企業之所以選擇此時集中上市，主要是為了突破行業發展的瓶頸。據國家郵政局預測，今年快遞業增速將放緩，業務量和業務收入雖然預計分別增長34%和28%，但這是快遞業近10年來同比增速首次低于50%。隨著市場競爭的日趨激烈，平均快遞單價由2004年的28.8元下降至2014年的14.7元，利潤率下滑至5%左右，與海外市場基本持平。

　　在上述背景下，快遞業龍頭公司積極部署登陸資本市場，拓寬融資渠道，加大基礎設施投入，降低運營成本，拓展新的市場領域。順豐控股表示，隨著農村市場、三四線城市以及跨境網購等快遞需求的釋放，快遞企業將重點“向下”、“向西”、“向外”發展。快遞企業將通過快遞專業類物流園區、快件集散中心和快遞末端服務平臺的建設，完善與擴張農村、西部與海外地區服務網絡。通過募投項目的建設，順豐控股將進一步提高中轉場的網絡覆蓋率與中轉效率。

　　在上市路徑方面，借殼成為目前快遞企業的主要手段。申通快遞董事長陳德軍曾對中國證券報記者表示，選擇借殼上市主要是考慮時間成本。此外，申通快遞借殼前并未引入外部股東，股權結構相對簡單，在估值方面容易達成一致。投行人士分析，在申通、圓通和順豐的示范效應下，其它快遞業龍頭公司也將加快上市的步伐。