違約數(shù)量增加 警惕工商企業(yè)信托風(fēng)險(xiǎn)

　　6月14日，有上市公司公告稱(chēng)，其旗下一只即將到期的工商企業(yè)集合信托計(jì)劃，因?yàn)槿谫Y方無(wú)力償還本息，擬以自有資金2.1億元受讓該信托計(jì)劃受益權(quán)。就在同一天，西藏信托一只規(guī)模為1.4億元的工商企業(yè)集合信托計(jì)劃亦被宣布展期。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及企業(yè)“融資難”等因素的影響，今年以來(lái)工商企業(yè)信托項(xiàng)目違約事件數(shù)量有所上升，且下半年還會(huì)有新的工商企業(yè)信托風(fēng)險(xiǎn)暴露出來(lái)，但工商企業(yè)項(xiàng)目整體風(fēng)險(xiǎn)依然在信托公司掌控之中，不存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　受讓集合信托受益權(quán)

　　公告顯示，該款集合資金信托計(jì)劃將于6月28日到期，但由于融資方因政策、市場(chǎng)及自身經(jīng)營(yíng)等原因而無(wú)力償還貸款本息，該公司決定以自有資金2.1億元受讓信托計(jì)劃受益權(quán)等方式妥善解決相關(guān)問(wèn)題，以求使該貸款集合資金信托計(jì)劃的受益人取得信托本金及相關(guān)收益。

　　資料顯示，這只集合信托成立于2012年6月29日，信托期限2年，信托資金規(guī)模為2億元，貸款利率為年利率15%，其中1億元用于融資方并購(gòu)三家林業(yè)公司的股權(quán)，另外1億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　該上市公司在公告中表示，在融資方出現(xiàn)付息難題后，其積極催收利息，并視情況采取了資產(chǎn)保全等措施,“隨后，本公司將對(duì)查封資產(chǎn)進(jìn)行處置變現(xiàn)。”

　　對(duì)于該款集合資金信托計(jì)劃的融資方難以?xún)陡侗鞠⒌脑颍姹硎荆谫Y方主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)為林權(quán)資產(chǎn)的并購(gòu)整合及各類(lèi)林木的采伐，主要經(jīng)營(yíng)收入來(lái)源為林權(quán)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓增值收益和各類(lèi)林木的采伐及其他林產(chǎn)品收入。由于當(dāng)?shù)卣嚓P(guān)政策調(diào)整削減了林業(yè)采伐指標(biāo)，公司日常運(yùn)營(yíng)受到一定影響；加之在宏觀(guān)基金下行等壓力下，國(guó)內(nèi)林權(quán)交易市場(chǎng)活躍度下降；而借款人為實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)等而盲目擴(kuò)張，特別是多方高成本舉債，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難，不能按期還本付息。

　　警惕工商企業(yè)信托風(fēng)險(xiǎn)

　　無(wú)獨(dú)有偶，就在同一天，西藏信托一只林業(yè)信托貸款集合信托計(jì)劃亦被宣布展期。6月14日，ST景谷發(fā)布公告稱(chēng)，該公司曾于2013年同意由西藏信托設(shè)立“西藏信托—景谷林業(yè)2期信托貸款集合資金信托計(jì)劃”，以信托計(jì)劃項(xiàng)下的信托資金向公司發(fā)放信托貸款1.4億元，目前該公司已償還4000萬(wàn)元，但尚有1億元未還，經(jīng)與西藏信托協(xié)商一致，同意將1億元于2014年6月13日到期后展期至2014年12月30日。

　　據(jù)相關(guān)資料顯示，該信托資金用于補(bǔ)充云南景谷林業(yè)股份有限公司的流動(dòng)資金。中國(guó)證券報(bào)記者致電西藏信托，試圖進(jìn)一步詢(xún)問(wèn)該只信托計(jì)劃是否已經(jīng)給投資者兌付，但截至發(fā)稿時(shí)，西藏信托并未予以答復(fù)。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)研究人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，對(duì)于工商企業(yè)信托項(xiàng)目，需要高度關(guān)注四類(lèi)工商企業(yè)可能存在的資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)：一是處于行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)困境或者行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)資金密集型特征的中小企業(yè)或者民企，諸如鋼鐵、房地產(chǎn)、煤炭等；二是企業(yè)業(yè)務(wù)過(guò)于多元化且都尚未形成有效現(xiàn)金流的企業(yè)，尤其是一些盲目追求規(guī)模大中型企業(yè)；三是一直處于高負(fù)債、高杠桿經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的企業(yè)，尤其還涉及民間借貸；四是商業(yè)信用管理、財(cái)務(wù)管理不規(guī)范的企業(yè)。

　　該人士認(rèn)為，工商企業(yè)信托的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，但受到宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)不景氣因素影響，微觀(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)困境壓力比較大，導(dǎo)致現(xiàn)金流緊張；同時(shí)，今年開(kāi)年以來(lái)，銀行提高了風(fēng)險(xiǎn)管控手段，惜貸情緒更加濃重，加之對(duì)影子銀行的監(jiān)管加強(qiáng)，企業(yè)融資難度上升，高負(fù)債、高杠桿經(jīng)營(yíng)難以持續(xù)，很多企業(yè)資金鏈緊張，信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步上升，所以，今年工商信托項(xiàng)目違約事件數(shù)量較去年有所增加。

　　華融信托研究員袁吉偉則認(rèn)為，當(dāng)下宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的大背景下，出現(xiàn)個(gè)別工商企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目實(shí)屬正常，而且下半年可能還會(huì)有新的工商企業(yè)信托風(fēng)險(xiǎn)暴露出來(lái)，但工商企業(yè)項(xiàng)目整體風(fēng)險(xiǎn)依然在信托公司掌控之中，不存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。