外管局：保持比較大規(guī)模的外匯儲(chǔ)備意義重大

　　國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在非洲訪問(wèn)期間提到：“比較多的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)是我們很大的負(fù)擔(dān)，因?yàn)樗兂杀緡?guó)的基礎(chǔ)貨幣，會(huì)影響通貨膨脹”。根據(jù)央行的數(shù)據(jù)，截至2014年一季度末，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為3.95萬(wàn)億美元，居世界第一。這一規(guī)模占全世界外儲(chǔ)總量的三分之一。為平衡經(jīng)常賬戶收支，國(guó)務(wù)院日前下發(fā)《關(guān)于支持外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)的若干意見(jiàn)》，指出要進(jìn)一步加強(qiáng)進(jìn)口。如何盤(pán)活存量、控制增量？如何把負(fù)擔(dān)變財(cái)富？如何做好外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理？2014年6月12日10時(shí)，外匯局總經(jīng)濟(jì)師黃國(guó)波和國(guó)際收支司司長(zhǎng)管濤接受中國(guó)政府網(wǎng)專(zhuān)訪，解讀我國(guó)外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理。

　　[網(wǎng)友SS]李克強(qiáng)總理近期在非洲訪問(wèn)時(shí)表示“巨額外匯儲(chǔ)備是一個(gè)沉重的負(fù)擔(dān)”。“負(fù)擔(dān)”體現(xiàn)在哪里？能否列舉利弊兩方面因素？

　　[外匯局總經(jīng)濟(jì)師黃國(guó)波]這個(gè)問(wèn)題可以從兩個(gè)方面來(lái)說(shuō)，首先保持比較大規(guī)模的外匯儲(chǔ)備對(duì)我們國(guó)家意義是非常重大的。比如1997年以來(lái)，全球經(jīng)歷了次貸危機(jī)、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)等多次危機(jī)，我們國(guó)家受到的影響比較大。這里面一個(gè)非常重要因素是我們有非常大規(guī)模的、充足的外匯儲(chǔ)備，在沖擊中，我們國(guó)家的實(shí)力和地位都得到了提升。

　　2007年以來(lái)，西方央行實(shí)行量化寬松貨幣政策大量“放水”，外匯儲(chǔ)備發(fā)揮了“泄洪區(qū)”功能，有效隔離了我們國(guó)家實(shí)體經(jīng)濟(jì)和外部的沖擊，維持了我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)方面的良好外部條件，也爭(zhēng)取了寶貴的時(shí)間窗口。所以外匯儲(chǔ)備這些年其實(shí)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)有效運(yùn)行發(fā)揮了很大作用。在這個(gè)基礎(chǔ)上我們應(yīng)該看到，我們國(guó)家是一個(gè)發(fā)展中的大國(guó)，一年近4萬(wàn)億美元的國(guó)際貿(mào)易

　　總額，有8000多億美元的外債，2萬(wàn)多億美元的外商來(lái)華直接投資，我們國(guó)家對(duì)外投資，我們叫ODI，增長(zhǎng)也非常快。說(shuō)到金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都需要大量的外匯儲(chǔ)備提供信心的支持，另外提供備付的保證。所以還是需要有比較充足的外匯儲(chǔ)備。

　　但外匯儲(chǔ)備過(guò)快增長(zhǎng)反映了我國(guó)國(guó)際收支失衡，帶來(lái)一系列挑戰(zhàn)：一是加大宏觀調(diào)控難度。外匯儲(chǔ)備規(guī)模過(guò)大，一方面增大了本幣供應(yīng)，形成國(guó)內(nèi)通貨膨脹潛在壓力。另一方面提高了央行存款準(zhǔn)備金率和對(duì)沖操作壓力，對(duì)貨幣政策的制約程度進(jìn)一步增加。二是增加央行資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。外匯儲(chǔ)備占央行總資產(chǎn)的比重超過(guò)80%，央行的資產(chǎn)負(fù)債貨幣結(jié)構(gòu)不匹配，帶來(lái)較大的匯率風(fēng)險(xiǎn)和成本對(duì)沖壓力。三是加大外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)。相比巨額外匯儲(chǔ)備，國(guó)際金融市場(chǎng)容量較為有限，大規(guī)模投資面臨約束；國(guó)際金融危機(jī)頻繁發(fā)生，引發(fā)資產(chǎn)安全和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；也存在政治、外交沖突引發(fā)資產(chǎn)凍結(jié)等極端風(fēng)險(xiǎn)。四是資源、環(huán)境等其他成本也在不斷上升，如有些原材料和勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的出口，極易擴(kuò)大污染，加劇資源和環(huán)境壓力。

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