阿里巴巴赴美上市 淘寶雙十一或取消

　　原標題:阿里巴巴赴美上市淘寶雙十一或取消

　　本周，阿里巴巴(滾動資訊)決定赴美上市的消息幾乎占據所有媒體的大小版面。盡管在不足200字的公告里，阿里巴巴留下了“未來如果條件成熟將回歸國內資本市場”的尾巴，但港交所行政總裁李小加的公開“祝福”似乎預示了阿里沒有回頭路可走。一旦在美國上市成功，阿里巴巴龐雜的生態鏈會發生怎樣的變化？

　　　◆ 新聞背景

　　不情愿的美國上市

　　由于阿里巴巴整體上市的主體是一家注冊于海外的公司，與中國證監會要求的主體必須在中國內地要求相違背，因此阿里巴巴的上市地點只能選在中國香港或美國。

　　香港，從文化和地理位置而言，都是阿里巴巴最理想的選擇，但馬云所堅持的“同股不同權”的合伙人制度與港股的“一人一股”制度相悖，前者是馬云對阿里巴巴的控制權，后者是港交所對股民的承諾，雙方僵持不下，最終，在剩余不多的時間內，阿里巴巴只能轉投美股懷抱。根據媒體披露，阿里巴巴與雅虎的贖身協議中規定，阿里巴巴必須在2015年12月前上市，才有權以IPO價格回購雅虎剩余20%股權中的一半。因此，對阿里巴巴而言，去美國上市實屬無奈。因為即使赴美上市成功，接下來依然有一系列調整遠在阿里巴巴可控范圍之外。

　　　◆ 影響一

　　賣家活躍度可能受損

　　美國的證券市場審查制度中，以“披露”“機構投資者”“集體訴訟”相組合，并形成制約，其中的集體訴訟很可能將促使阿里巴巴進一步加大對淘寶的治理，包括督促中小賣家建立網絡授權制度。

　　在美國集體訴訟是一種低門檻高產出的打假行業，“只要在網上填寫一個申請表格就能發起訴訟。訴訟勝利，就能拿到高額回報。”上海大邦律師事務所孫斐然律師介紹，目前，在美國國內有不少依附這種制度生存的機構和投資者將目光放在了近兩年來中國的上市公司。

　　知識產權一直是困擾阿里巴巴旗下淘寶的軟肋所在。近幾年來，淘寶在杜絕仿造假冒商品上采取了一系列措施，并建立了相關審查機制，但結合淘寶過千萬商鋪的體量看，效果并不理想。

　　“大多數淘寶的中小賣家都缺乏必要的授權意識。”在中國電子商務研究中心網絡金融部主任馮林看來，如果阿里巴巴真的在美國上市成功，偽造產品、出售非合法渠道授權的正規產品，以及盜用圖片的淘寶中小賣家都會成為淘寶重點治理的對象。

　　“招股書中，淘寶市場所存在的這種風險應該會被提及。”孫斐然認為，淘寶一定會對侵權加大整治力度，“如果不作為，對阿里的打擊將是致命的，但很顯然，中小賣家的活躍度也將受到打擊。”

　　　◆ 影響二

　　淘寶銷售數據得公開

　　“赴美上市最重要的規則是財務透明度和規范。”電子商務觀察員魯振旺認為，此前，京東(滾動資訊)赴美IPO時提交的財務報表沒能達到要求，原因是財務報表不夠清晰。“美股審查制度中，對財務的要求尤其嚴格，對上市主體，不管你有多少個子公司，具體營收情況和股權都必須解釋清楚。”對阿里來說，除了要厘清旗下上百個股權多元化的子公司外，還有一點非常重要，就是必須披露更多淘寶中小賣家真實銷售業績的信息。

　　目前，在美國國內購物需額外征收消費稅，但對于電商的征稅模式有很大不同，不少地區稅收是由目的地決定，比如貨物送到紐約和洛杉磯收取的稅收是不同的。

　　阿里在美上市后，是否需要遵循美國電商的稅收制度，律師孫斐然看來，可能性不大，但也不能完全排除，“由于阿里巴巴開通的是互聯網平臺，國界相對模糊，美國方面是否需要收稅，最終由美國專業律師判斷。”

　　不過，即便天貓和淘寶能逃過美國方面的征稅，恐怕在國內，淘寶賣家的征稅制度也將加速推進。此前，由于淘寶賣家具體銷售額無法完全公開，使得淘寶賣家的工商注冊和稅務征收始終無法落地，一旦阿里上市后，這一切或將改變，“隨著更多數據的披露，國家監管也會加速，各方面都會更加嚴格。”孫斐然說。