熱錢借道偽造貿易由銀行潛入 多款融資產品叫停

　　　在這條偽造貿易—引入熱錢—退匯套利的鏈條上， 銀行

　　 亦成為被鉆空子的一環；多家銀行的外貿融資產品被叫停

　　 在這個貿易數據“迎春”的時節，銀行“躺著中槍”了。

　　 4月份以來，中國出口數據尤其是內地對香港出口“坐火箭”引發監管層關注。海外熱錢借道虛假貿易壓境不但關乎內地金融安全，更是對貨幣政策的決策造成了干擾。

　　 《第一財經日報》記者調查發現，一些企業為了“搬運”更多熱錢入境套利，不但做大出口數據，也可能通過偽造進口數據獲取更多 外匯貸款 。在這條偽造貿易—引入熱錢—退匯套利的鏈條上，銀行亦成為被鉆空子的一環。因為，各類貿易融資類銀行產品客觀上為造假企業提供了騙取外匯貸款的機會。

　　 多家銀行國際業務部人士向本報記者表示，這些可能為熱錢流入所利用的產品已經被監管部門叫停。這正是國家外匯管理局(下稱“外管局”)近日出臺的“20號文”的政策精神之一。

　　 操作手法

　　 “20號文”是指外管局關于加強外匯 資金流 入管理有關問題的通知，發布于5月初。該文件被視為從外匯收支角度加強監管、阻擊熱錢的最新政策信號。

　　 上周公布的海關數據顯示，4月 進出口 數據均明顯高于市場預期，前4個月，內地與香港雙邊貿易增長66%。

　　 而在3月份，內地對香港出口則增長了92.9%，創造了從1995年3月以來的最高增速。昨天，海關廣東分署發布的數據顯示，前4個月廣東外貿同比增幅達到35.6%，其中深圳的貢獻率超過90%。

　　 本報跟蹤報道發現，從高層到地方海關和外貿系統已經開始并部署嚴查廣深等地“登峰造極”的對港貿易數據。數據亮麗的背后，是一些企業的貿易造假。結合人民幣自4月下旬的連續狂飆，有關熱錢借道經常項登陸的猜測成為市場主論調。

　　 “20號文”要求，加強對貨物貿易外匯收支的分類管理，加大對存在異常或可疑情況企業的核查力度，并調整轉口貿易項下外匯收支相關政策。

　　 所謂轉口貿易，是指進出口貨物的買賣不是在生產國與消費國之間直接進行，而是通過第三地轉手進行的貿易。香港正是內地企業貨物出口的中轉地之一。本報上周在《80次“出口”如何套取海量熱錢》一文中報道稱，一些企業通過“香港一日游”等貿易形式偽造出口由此騙取境外低成本貸款入境套取匯率和 利率 的差價，即為熱錢來源之一。

　　 本報進一步調查發現，還有一些企業通過偽造進口單據，利用銀行貿易融資類產品騙取外匯貸款。

　　 據某股份制銀行總行國際業務部人士稱，過去幾年，在推動中資企業“走出去”和人民幣國際化的大背景下，不少商業銀行都推出了針對企業進出口結算和貿易融資的創新產品。

　　 “這類產品通過貿易融資和外匯交易相關業務的合理組合和運用，可以幫助進出口商在完成交易的同時獲取一些收益，以此降低企業的 綜合

　　 成本。而與此同時，銀行也可以增加多筆業務收入。”他表示。

　　 這樣的貿易金融服務類似于信用證融資額度，即銀行對一些信用較好的進口企業核定授信額度，后者只需提供一定比例的 保證金

　　 就能享受到融資服務。

　　 以一款針對進口貿易企業的產品為例，其說明顯示，當進口商有付匯需求時，銀行憑其提交的保證金或人民幣定期存款存單作為質押，為其辦理進口融資并對外支付。如果這項業務為不良企業鉆空子，就可以利用固定的保證金，反復偽造進口交易，從而放大其獲取外匯貸款的杠桿。

　　 例如，A企業有一筆100萬美元的信用證需要對外付款，其第一步需要偽造一單進口交易，從而申請銀行的融資服務；第二步，需要現金質押，即按照當日的即期匯價，將應該用于購匯的人民幣以定期存款的形式存放銀行1年；第三步，以這筆存款作為質押從銀行獲得100萬美元的款項用于進口支付；第四步，同時在該銀行辦理一筆1年期的遠期售匯業務，即提前鎖定1年后償還這筆美元融資本息的匯率，以規避匯率波動風險。

　　 一年過后，銀行釋放A企業此前質押的人民幣定期存款用以遠期售匯業務的交割，并用交割后的美元款項償還進口融資本息。

　　 如此一來，企業可以通過轉換付匯時點找到套匯的點差，降低融資成本。但如果為不法企業所利用，這樣的融資工具亦成為套利工具，且可以通過多次偽造進口提高融資額度。

　　 一家銀行的業務經理稱，一般外貿企業的訂單量和營業額在相關部門都有備案的，但企業可以在境內外注冊不同的企業來回對倒。

　　 這點從本報不久前報道的《深圳保稅區貨物“兜圈游”：日賺匯率差200萬》可以印證，造假企業將貨物先運到保稅區，這相當于出口，然后加工貿易型企業再用加工貿易手冊買進，相當于進口。

　　 銀行風控

　　 某國有大行深圳分行風控部門負責人告訴本報記者，這類貿易融資產品都是在現行的政策框架下設計的，只要基于具有真實貿易背景的企業，產品本身并沒有問題。

　　 “只是受利益驅動，不少企業利用了這類產品搭建的‘路徑’來套利。而對于銀行來說，由于此類業務本身風險較低、資本消耗少，所以在具體操作中可能會有所放松。”該負責人表示。

　　 某股份行深圳分行對公業務經理稱，企業做這類業務通常要提交100%的保證金，所以對于銀行來說基本沒有風險。再加上有額外的收益，所以一些銀行業務人員在具體操作時也就沒那么嚴格。

　　 對于商業銀行而言，相比增加業務收入，它們更為看重的是此類業務所帶來的大額存款，以及低資本消耗。

　　 據上述對公業務經理稱，隨著被稱為巴塞爾新資本協議的《商業銀行資本管理辦法(試行)》的落地，商業銀行核心資本充足率普遍承壓。而與其他類貸款的授信業務不同，這類業務在計入表內時的信用轉換系數較低，占用的加權風險資產較少。

　　 根據今年起實施的上述新資本協議，等同于貸款的授信業務信用轉換系數為100%，而與貿易直接相關的短期或有項目的信用轉換系數為20%。

　　 某銀行業人士表示，此次外管局“20號文”所嚴打的對象之一就是基于外幣貸款的套利行為。由此，該通知也明確了銀行結售匯綜合頭寸限額。受此影響，一些商業銀行的外匯貸款業務開始收縮。這點從多家銀行的國際業務部人士那里得到了證實。

　　 “對于商業銀行，外管局準確地意識到套利空間主要來自于結售匯綜合頭寸(即銀行持有的因人民幣與外幣間交易形成的外匯頭寸)的放開。” 中信證券

　　在近日發布的一份報告中表示，此前，一些購匯需求被允許通過存入人民幣存款并貸出美元貸款的方式實現融資，這也間接導致了 2012年 下半年以來外匯貸款持續高速增長。

　　 而外管局下發的“20號文”中則利用外幣存貸比指標重新定義了商業銀行結售匯綜合頭寸下限，以壓縮潛在的套利空間。

　　 企業反響

　　 外管局這份通知再次強調了A類和B類企業的區別以實施嚴格監管，稱要將一些對可疑情況未做出合理解釋的企業列為B類企業。

　　 A類企業和B類企業是外管局對于企業的分類，B類企業信用等級低于A類企業，外管局在B類企業外匯收支的監管方面要更加嚴格。

　　 阿里巴巴 名下位于深圳的一家企業負責人稱，該規定會打擊虛假出口的企業，因為造假的企業難以拿出海運單，但正規的出口企業每筆單子都有憑據，新規定對其影響應該不大，不會被降為B類企業。

　　 外管局的新規是否能有效抑制虛假出口？上述企業負責人認為，具體效果會有，但還要進一步觀察，因為這涉及到多個環節，需要銀行和海關等部門的配合。

　　 深圳一家出口農藥企業的財務部人士說，該企業的農藥主要出口到菲律賓﹑黎巴嫩和巴基斯坦等國家，一個月出口額幾百萬元，新規定除了會增加一些程序上的麻煩，目前還不能看出其他方面的影響。

　　 也有企業已經感受到了外匯結算在收緊。深圳一家小型電子企業的負責人稱，之前去銀行結匯的時候，一次可以結算5萬美元，但最近最多不能超過3000美元了。