興業(yè)銀行的底牌：超1.1萬億同業(yè)資產(chǎn)酣戰(zhàn)

一個由簡單的柜面代理發(fā)展而來的同業(yè)市場，正在攪動著我國銀行業(yè)。

這當中，興業(yè)銀行，斗志正酣。

幾個數(shù)據(jù)可以佐證：

今年年中，興業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的占比達到39.62%，成為首個同業(yè)資產(chǎn)超過貸款資產(chǎn)的銀行；

今年三季度，不少上市銀行同業(yè)資產(chǎn)開始收縮，興業(yè)銀行卻繼續(xù)逆勢而上，9月末，興業(yè)銀行同業(yè)負債較年初增加19%，非信貸資產(chǎn)占到全行近三萬億總資產(chǎn)的一半以上，且同業(yè)資產(chǎn)超越信貸資產(chǎn)。

到12月份，盡管自身物理網(wǎng)點不到一千家，興業(yè)銀行“銀銀平臺”的柜面互通聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)點已達約兩萬個，與之相對的是，去年底，全國網(wǎng)點數(shù)量最多的農(nóng)業(yè)銀行，網(wǎng)點也不過2.32萬個，次之的工商銀行，網(wǎng)點為1.62萬個，換句話說，興業(yè)銀行通過“銀銀平臺”，已經(jīng)儼然再造了一家虛擬大行……

伴隨著同行的“羨慕嫉妒恨”，市場對興業(yè)銀行“同業(yè)天花板”的質(zhì)疑，也不絕于耳。

同業(yè)，是興業(yè)的永動機嗎？

“我覺得這方面的業(yè)務活動才剛剛開始起步，空間還是非常大。”興業(yè)銀行行長李仁杰此前接受記者專訪時稱。

再造一個大行

2007年底，興業(yè)銀行將當時被大銀行認為雞肋的“銀銀服務”業(yè)務收為已用，在國內(nèi)率先宣布建立“銀銀平臺”合作業(yè)務，主要包括支付結(jié)算、科技管理輸出等。

彼時，我國股份制銀行網(wǎng)點相對不足，而且多集中于大城市，中小銀行（或信用社）只在二、三線城市、縣城、鄉(xiāng)鎮(zhèn)等小地方經(jīng)營，分屬“城市”和“鄉(xiāng)村”，通過合作，就能將興業(yè)銀行的金融服務向更廣闊的區(qū)域延伸，中小銀行更需要具有全國性網(wǎng)點的銀行為其實現(xiàn)異地結(jié)算。

此后的發(fā)展，或許當初的興業(yè)銀行也不會料到。截至今年6月末，銀銀平臺的柜面互通聯(lián)網(wǎng)上線銀行達102 家，連結(jié)網(wǎng)點超過15900 個。

這是一個什么概念？中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2011年度中國銀行業(yè)社會責任報告》顯示，截至2011年末，全國銀行業(yè)金融機構網(wǎng)點總數(shù)達到20.09萬家，四大行農(nóng)業(yè)銀行網(wǎng)點數(shù)量最多，達到2.32萬個；工商銀行的網(wǎng)點次之，為1.62萬個。記者獲悉，到12月份，興業(yè)已經(jīng)聯(lián)網(wǎng)約兩萬個網(wǎng)點，而其自身的物理網(wǎng)點不到一千家。

某種意義上，銀銀平臺相當于再造了一家大行。

興業(yè)銀行一位同業(yè)部人士告訴記者，銀銀平臺有多個業(yè)務板塊，但是核心的主要是三塊：同業(yè)存款、結(jié)算、代銷理財產(chǎn)品。

在一般性存款競爭白熱化情況下，銀銀平臺業(yè)務正是可以提高中心銀行（興業(yè)銀行）的可使用資金。興業(yè)銀行正是通過銀銀平臺的同業(yè)存款，一方面通過買入和賣出返售資產(chǎn)，實現(xiàn)銀行同業(yè)存款的正收益，另一方面同業(yè)存款必定要經(jīng)過資金結(jié)算，實現(xiàn)結(jié)算手續(xù)費收益。

該行2008年到2011年末四年間的數(shù)據(jù)令人驚愕。2008年，興業(yè)銀行累計辦理銀銀平臺結(jié)算276.50 億元，代銷理財產(chǎn)品155.28 億元。到2011年末，興業(yè)向同業(yè)客戶銷售理財產(chǎn)品達到3126.42億元，累計辦理銀銀平臺結(jié)算交易金額8092.19億元。

四年間，已經(jīng)飆升數(shù)十倍。

硬幣的反面是，越來越多的競爭者開始進入這個廣闊的市場。比較顯性的有，2012年，民生銀行發(fā)起亞洲金融戰(zhàn)略聯(lián)盟，某種意義上，其模式和興業(yè)銀行銀銀平臺幾乎一模一樣，只是前面多了一個“戰(zhàn)略”。

“農(nóng)業(yè)銀行也在做銀銀平臺，我們銀行此前因為證券業(yè)務代理參與了興業(yè)的銀銀平臺，目前也還是會員，不過業(yè)務不像以前多。”江蘇一家城商行資金市場部人士對記者稱，該銀行由農(nóng)商行翻牌而來。

“民生銀行的平臺才剛剛開始建。平臺本身有一個網(wǎng)絡效應，如果你身邊的人都用電信的話，你也會跟著用。現(xiàn)在每天三萬人次在使用我們這個平臺，去年交易額度已經(jīng)達到了八千多億，這實際上真的是開辟了一個藍海出來，以前九江銀行這些客戶我們是永遠服務不到的，我們永遠不會在那里開辟一個網(wǎng)點。”上述興業(yè)銀行同業(yè)部人士稱。

對于會員粘度，他表示，目前來說發(fā)展這種聯(lián)網(wǎng)，興業(yè)是做得最大的，本身具有一定的影響力。而且從說動會員、簽約到IT技術改造完、上線到客戶使用要一年以上的時間，興業(yè)已經(jīng)堅持這么多年了，具備一定基礎。

記者獲悉，近期，興業(yè)銀行銀銀平臺主要有三個動作。一個是IT，因為只有通過IT才能夠?qū)⒓夹g和管理經(jīng)驗作為金融產(chǎn)品賣出去。第二是，拓寬銀銀平臺上的支付網(wǎng)絡，這一塊是整個銀銀平臺最基礎的部分。截至上半年，興業(yè)已經(jīng)簽約82家銀行，主要包括城商行、農(nóng)商行、農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行幾類，也有全國制股份銀行，如恒豐銀行。

今年興業(yè)還在爭取再發(fā)展另一家全國制股份銀行。

興業(yè)銀銀平臺謀劃的第三個生意，便是銀銀平臺的升級版，“理財門戶”。

理財門戶或分拆上市

和銀銀平臺比起來，理財門戶還不為市場所熟知，但是興業(yè)已經(jīng)將其作為今年銀銀平臺的核心競爭力產(chǎn)品。

“理財門戶”是興業(yè)去年年末新推出的產(chǎn)品，是在興業(yè)前幾年打造的“銀銀平臺之支付結(jié)算”平臺上銷售金融產(chǎn)品。據(jù)記者了解，今年年中左右“理財門戶”已經(jīng)全部建成，有獨立的網(wǎng)、網(wǎng)站域名、400電話。

在這個平臺上，興業(yè)銀行提供門戶和平臺。產(chǎn)品則從會員銀行的資金管理部門采購，也可以到其他銀行甚至其他行業(yè)的資金管理部門采購，興業(yè)只做銷售平臺，只提取銷售完成后的傭金分成。

“具體的分成比例是三七分成，興業(yè)拿30%。”一家地方銀行金融市場部人士告訴記者。

據(jù)他透露，城商行也可以在該網(wǎng)絡上賣理財產(chǎn)品。但產(chǎn)品上架是由興業(yè)銀行負責。興業(yè)的采購員將產(chǎn)品采購完之后，需要進行風險評估。

同時，據(jù)了解，這個理財門戶構想是，產(chǎn)品主要通過網(wǎng)站銷售，然后興業(yè)還要嵌入簽約的柜臺。興業(yè)現(xiàn)在有專門團隊幫會員做銀行柜臺設計。很多村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)商行的柜臺還是傳統(tǒng)的玻璃、高柜、鐵欄桿，興業(yè)幫助其完成銀行流程的改造。比如說，引入銀行的低柜、做營業(yè)廳的重新設計，分現(xiàn)金區(qū)域、結(jié)算區(qū)域和專門理財區(qū)域。

在網(wǎng)站的銷售方面，興業(yè)也有兩種模式：一種是將產(chǎn)品掛在上面，客戶直接買；另一種是專門的銷售人員指導客戶去買。

記者獲悉，截至今年上半年，理財門戶簽約的有40-50家銀行。這些銀行很大一部分客戶的IT系統(tǒng)都是興業(yè)提供的，即銀銀平臺8個業(yè)務板塊中的科技與產(chǎn)品輸出。一套IT系統(tǒng)一家村鎮(zhèn)銀行一年大概收費一百萬。

在這套系統(tǒng)模式之上，興業(yè)有著比IT模式更大的野心：賣整套服務。軟件只是其中很小的一部分，賣的主要是數(shù)據(jù)管理的服務和銀行業(yè)務的流程，因此收入點和潛力更大。

記者獲悉，目前這個理財門戶用的是興業(yè)銀行牌照，但是按照興業(yè)的規(guī)劃，這個門戶最后要“去興業(yè)化”，即品牌由興業(yè)控制，而在真正營銷時“去興業(yè)化”，將它建成一個獨立的、共享的、共建的、共贏的第三方銷售平臺。

對于這個理財門戶，興業(yè)銀行野心不小。“我們銀行的PE太低，大概只有5倍，這個收益率可以達到20-30倍。”上述興業(yè)銀行同業(yè)部人士稱。

這個理財門戶生意劃算的另一個原因是，其實際上的總體投入量不大，只是做一個網(wǎng)站，之前的支付平臺通過“銀銀平臺之柜面互通”已經(jīng)做了。

因此分拆上市也自然成了興業(yè)銀行的構想，而且如果將來要分拆，牌照將不再用興業(yè)銀行牌照，會另外申請。

不過，興業(yè)銀行一名高管對記者稱，上市要根據(jù)以后發(fā)展的情況決定。“不同機構的差異決定了市場，也可能你缺的東西他能拿出來，這就是市場。而且我覺得這個市場會越來越大”。

不過失敗的先例也不是沒有，招商銀行信息部之前的奧尊模式，也是獨立出來以后可以做獨立運營的業(yè)務，給中小銀行提供IT系統(tǒng)。據(jù)記者了解，招行模式基本沒做成功，但奧尊模式有一個致命的問題：就是把自己當成IT公司，只賣軟件。

借雞下蛋生意

如果你覺得，興業(yè)報表上龐大的同業(yè)負債主要基于銀銀平臺，你就錯了。

“同業(yè)負債并非來自于銀銀平臺，這個平臺上的機構一般都很小，村鎮(zhèn)銀行、中小銀行，銀銀平臺貢獻一部分同業(yè)負債，比如同業(yè)存款，但不是主流的。”上述興業(yè)銀行同業(yè)部人士稱。

那么興業(yè)規(guī)模超大的同業(yè)資產(chǎn)，及支撐資產(chǎn)暴增的同業(yè)負債是如何做起來的呢？這場借雞下蛋的設想是怎么完成呢？

答案存在于一個由電話、網(wǎng)絡構成的巨大的無形市場。

在這個無形市場里面，最活躍的群體是興業(yè)銀行的大同業(yè)條線的從業(yè)者。他們的交易對手是中大型銀行的總行或者一級分行，還有非銀行類金融機構，包括信托、租賃、券商公司。

在興業(yè)總行層級，同業(yè)部、資金運營部、資產(chǎn)管理部都屬于大同業(yè)板塊；在分行層級，所有分行目前都設有同業(yè)金融條線（興業(yè)事業(yè)部制改革前稱同業(yè)部）還賦予了一級分行（特別是上海、北京、深圳分行）更大權限，以激發(fā)分行同業(yè)活力。

記者獲悉，每個分行內(nèi)部進一步將業(yè)務分為資金、票據(jù)、資產(chǎn)三個部分，前臺人員（前臺做業(yè)務，中后臺做審批、風控）著手找尋交易對手（包括同業(yè)負債和資產(chǎn)雙方的交易對手）完成“借雞下蛋”的生意。

首先是從金融機構拿錢（也就是同業(yè)負債），“這時候，總行會定期給予一個指導價，在這個價格內(nèi)的資金，可以拆借進來。”上述興業(yè)同業(yè)部人士稱。然后是對外購買資產(chǎn)，這個就相對比較復雜，沒有制定的價格標準，要綜合考慮多種因素。“總行會確定一個合法、高效的模式，然后在同業(yè)口力推”。

反映在報表上，興業(yè)長期有充足的同業(yè)負債，同業(yè)負債資產(chǎn)比值長期大于1。超額的同業(yè)負債或用于債券投資，獲取額外收益。

在同業(yè)負債充裕的情況下，興業(yè)開始配置高收益同業(yè)資產(chǎn)以獲取利差收益。據(jù)統(tǒng)計，在過去的兩三年，興業(yè)的買入返售及拆出資金多數(shù)期間占比在82%-96%之間，只有4%-18%是低收益的存放同業(yè)款項。

上述興業(yè)同業(yè)部人士告訴記者，資產(chǎn)端最為活躍的方式一直是買入返售形式，目前以信托和券商為最主要交易對手，信托有多種變體模式，券商則主要是通道業(yè)務。

一位長期觀察興業(yè)同業(yè)的股份行人士對記者稱，今年興業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)端的業(yè)務主要包括同業(yè)代付、買入返售信托收益權、買入返售應收租賃、同業(yè)借款、銀證合作這幾塊。

“銀監(jiān)會開會以后，同業(yè)代付進到表內(nèi)，這一塊就沒得做了。但興業(yè)銀行在這一塊已經(jīng)有創(chuàng)新了。同業(yè)償付，實質(zhì)上跟同業(yè)代付差不多，只是將時間壓縮到一年以內(nèi)。代付當時沒有固定的期限，償付是有固定期限的；然后在權利和義務上也有些差異。”他稱。

據(jù)該人士介紹，買入返售信托收益權是債權沒變化，只是收益權、利潤部分轉(zhuǎn)讓，銀行作為買入方，但是要在某個時點上賣出。買入返售應收租賃設計就是把債權賣給銀行，信托公司占用的只是一個“承諾”，到回購發(fā)生以后，進到信托公司的表內(nèi)，進到其信貸規(guī)模，再進到資本占用。

上述興業(yè)同業(yè)部人士稱，5月初的券商創(chuàng)新大會，證券業(yè)的聲音基本可以歸納為“做銀行的平臺”，也就是接替信托做通道業(yè)務。三季度，不少到一級分行談業(yè)務的券商特別多。

這幾塊規(guī)模做到了多大？上述興業(yè)同業(yè)部人士稱，目前興業(yè)是租賃公司、信托公司最大的供應商之一，券商則實現(xiàn)了全覆蓋。

天花板在哪里？

上市銀行業(yè)務永遠繞不開盈利的話題，興業(yè)同業(yè)的盈利性高嗎？

對此，興業(yè)銀行一位高管的說法是，“這幾年，我們利潤的增長快于資產(chǎn)規(guī)模的增長，資產(chǎn)規(guī)模的增長快于存貸款規(guī)模的增長，這就說明同業(yè)業(yè)務盈利能力和發(fā)展的大趨勢。”

據(jù)記者統(tǒng)計，過去6年，是興業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模膨脹最快的時期，ROE始終保持在25%左右，在上市銀行中排名靠前。

事實上，興業(yè)還有一本賬外賬。支撐興業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模如此龐大的人員配備卻很少。據(jù)上述興業(yè)同業(yè)部人士稱，一個分行做同業(yè)業(yè)務的人員不過10-20人。賬外賬還不包括資本的節(jié)約。

“對我們來說，最好就是多收錢、少占用資本。非信貸資產(chǎn)業(yè)務會占用一些資本，但我們會通過和其他金融機構交易的安排來盡量避免，其他同業(yè)業(yè)務則基本上不占用資本。對資本雄厚的銀行來說，可能資本占用對他們影響不大，他們就無需發(fā)展客戶，跟在興業(yè)銀行后面收成就可以了。總體來說，整個銀行同業(yè)業(yè)務的轉(zhuǎn)型就是提供服務、收取業(yè)務收入、盡量少占用資本。”該興業(yè)同業(yè)部人士稱。

接下來的問題是，興業(yè)同業(yè)的天花板在哪里？

上述興業(yè)銀行同業(yè)部高管稱，從大的趨勢來講，今后興業(yè)銀行的資產(chǎn)負債結(jié)構中，信貸的存貸款比重長遠來看是下降趨勢。“當然每個階段我們會根據(jù)形勢的變化有一些調(diào)整，比如說2009年的時候，因為市場資金非常寬松，非信貸部分下降得比信貸部分更快，因為信貸部分有法定利率在保護，作為銀行來講哪一部分資產(chǎn)賺錢，我當然把資產(chǎn)結(jié)構往這部分調(diào)。”

然而，挑戰(zhàn)也越來越激烈。

近在咫尺的是，同業(yè)資產(chǎn)風險權重即將調(diào)整。根據(jù)新頒布的將于2013年開始執(zhí)行的《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》規(guī)定，“商業(yè)銀行對中國其他商業(yè)銀行債權的風險權重為25%，其中原始期限三個月以內(nèi)（含）債權的風險權重為20%。”同業(yè)資產(chǎn)風險權重將大幅上升。

然而監(jiān)管政策頻變之下，對新業(yè)務創(chuàng)新的依賴，使得興業(yè)龐大的同業(yè)業(yè)務動蕩頻仍。

2011年6月份之前，銀行同業(yè)間特別是與農(nóng)信社之間的雙買斷式票據(jù)或信貸資產(chǎn)交易活躍，此后監(jiān)管部門叫停了相關業(yè)務。在2011年半年報中，票據(jù)與信貸資產(chǎn)占興業(yè)的買入返售金融資產(chǎn)的比例為90.57%，同期信托受益權的占比只有5.28%。到2011年底，票據(jù)與信貸資產(chǎn)在興業(yè)同業(yè)資產(chǎn)的占比快速下降到41.36%，但信托受益權的占比則從5.28%上升至53.73%。

調(diào)整之大超出預期。

李仁杰此前接受記者專訪時稱，新的資本協(xié)議施行后，部分同業(yè)業(yè)務的風險權重是要提高一些，但他認為，新的節(jié)約資本的創(chuàng)新產(chǎn)品會出來。