滬指收跌1.49% 大消費(fèi)板塊走低

　　午后三大股指繼續(xù)整理，以消費(fèi)白馬股和二線藍(lán)籌為首的權(quán)重持續(xù)走弱，盤面上看，次新股一度走強(qiáng)，但未能帶動(dòng)整體走強(qiáng)，兩市總體單邊下行。滬指和創(chuàng)業(yè)板均創(chuàng)日內(nèi)新低，跌幅超過1%。截至收盤，滬指收?qǐng)?bào)2568.10點(diǎn)，跌1.49%，成交額1052億。深成指收?qǐng)?bào)7444.48點(diǎn)，跌1.51%，成交額1335億。創(chuàng)業(yè)板收?qǐng)?bào)1250.22點(diǎn)，跌1.43%，成交額404億。

　　東北證券認(rèn)為，短期壓力充分釋放，滬深300節(jié)前出現(xiàn)短期超漲信號(hào)，指數(shù)成份股中創(chuàng)新高的個(gè)股占比過高，經(jīng)過上周的調(diào)整后占比已降至低位，短期的調(diào)整壓力減輕。長期估值分布逐漸接近2008年的底部，目前已經(jīng)全面超越2012年底的狀態(tài)，將增加市場(chǎng)自身的韌性。后續(xù)北上資金的走勢(shì)值得重點(diǎn)關(guān)注。美國財(cái)政部也將在本周發(fā)布下半年的匯率報(bào)告，預(yù)計(jì)將中國列為匯率操縱國的可能性較低，事件落地之后會(huì)有海外擾動(dòng)的相對(duì)空窗期，市場(chǎng)注意力將更多轉(zhuǎn)回國內(nèi)市場(chǎng)的政策利好方面，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)得到緩解，減稅降負(fù)等政策預(yù)期將會(huì)繼續(xù)修復(fù)市場(chǎng)情緒，建議持續(xù)以細(xì)分行業(yè)頭部公司為重點(diǎn)配置方向。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，中期，外部風(fēng)險(xiǎn)尚未消除，謹(jǐn)慎為主。中美貿(mào)易摩擦、美聯(lián)儲(chǔ)加息、美股大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)尚未消除，保持謹(jǐn)慎。后續(xù)要關(guān)注：第一、11月底中美元首在G20會(huì)議上可能的會(huì)面和成果。第二、美國經(jīng)濟(jì)基本面情況。10月份以來美股調(diào)整，主要受原油價(jià)格上行、推高通脹預(yù)期、美聯(lián)儲(chǔ)鷹派表態(tài)等推高美債收益率上行，壓制美股估值，引發(fā)調(diào)整。2018年美股主要依靠減稅、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等促進(jìn)EPS上升消化估值，現(xiàn)階段標(biāo)普500指數(shù)PE動(dòng)態(tài)估值達(dá)20倍，為歷史均值+1倍方差。后續(xù)美股能否繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)很大程度上取決于EPS的增長能否對(duì)沖美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)估值的負(fù)面影響。如果美股難以支撐當(dāng)前高估值、出現(xiàn)調(diào)整，即使當(dāng)前估值處于低位的A股市場(chǎng)也很難幸免。第三、美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)新興市場(chǎng)，特別是土耳其、阿根廷等過匯率造成影響，推升投資者避險(xiǎn)情緒。