首份證券經(jīng)紀專項規(guī)章正在制定 券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)盈利模式或生變

上海證券報記者獨家獲悉，證監(jiān)會正在制定《證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)管理辦法（草案）》（下稱“辦法”）。這是券商開展證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)以來，首部對證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)進行集中統(tǒng)一規(guī)定的部門規(guī)章。辦法在全面規(guī)范場內(nèi)外證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)上，對券商分支機構(gòu)、證券交易傭金收費標準、外包服務(wù)、券商在證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)中的管理責(zé)任及問責(zé)措施等多個方面做出規(guī)定。業(yè)內(nèi)人士普遍認為，辦法對證券經(jīng)紀行業(yè)影響深遠。辦法有利于行業(yè)的規(guī)范發(fā)展，目前正在業(yè)內(nèi)小范圍征求意見之中，部分規(guī)則仍待進一步細化和完善。

松綁傭金管理

辦法共50條，分為5章，分別是總則、業(yè)務(wù)規(guī)則、分支機構(gòu)管理、外包管理及監(jiān)督管理。具體涉及七方面內(nèi)容：一是明確定義了證券經(jīng)紀；二是加強賬戶實名制要求并強調(diào)了證券公司的審核義務(wù)；三是強調(diào)券商對客戶交易行為的日常管理；四是放松了證券交易傭金的收取標準；五是要求券商對分支機構(gòu)實行分類分級管理；六是規(guī)范券商外包服務(wù)的范圍及管理；七是增加了對券商在展業(yè)過程中違法違規(guī)問題的問責(zé)機制。

其中，松綁傭金管理是本次辦法中最為業(yè)界關(guān)注的內(nèi)容之一。

辦法第十條指出，證券公司應(yīng)當(dāng)在公司網(wǎng)站、營業(yè)場所公示制定證券交易傭金收取標準，并在證券交易委托協(xié)議中與客戶約定具體的服務(wù)價格。證券公司可以根據(jù)客戶的交易方式、交易量、交易頻率、資產(chǎn)規(guī)模等因素自主與客戶約定服務(wù)價格。

今年年初，證券交易相關(guān)費用從政府定價范圍中剔除，進而開啟了證券交易傭金市場化定價的大門。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，辦法正式發(fā)布后，證券公司或掀起新一輪價格戰(zhàn)。屆時，按筆收費、包年、包月服務(wù)等多種收費模式將層出不窮。全行業(yè)交易傭金水平或再下一個臺階。

辦法要求券商建立分支機構(gòu)管理制度，不得與他人合資、合作經(jīng)營管理分支機構(gòu)、也不得將分支機構(gòu)承包、租賃或委托給他人經(jīng)營管理。

辦法還指出，證券公司應(yīng)對分支機構(gòu)實施分類分級管理，明確授權(quán)分支機構(gòu)的具體業(yè)務(wù)范圍，確保分支機構(gòu)與業(yè)務(wù)范圍合規(guī)管理和風(fēng)險控制相匹配。除分公司以外，證券公司的其他分支機構(gòu)不得從事證券承銷與保薦、財務(wù)顧問、自營、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)。

上海證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)總經(jīng)理郭燕玲表示，此前分公司從事全牌照業(yè)務(wù)并無法律依據(jù)，辦法出臺后有助于明確券商分支機構(gòu)的權(quán)責(zé)，讓券商可以依據(jù)法規(guī)規(guī)范展業(yè)。

有利于行業(yè)規(guī)范發(fā)展

證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)是證券公司的核心主業(yè)。證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2015年證券公司代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入2690億元，在全行業(yè)總收入中的占比達47%。由此可見，證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)是券商的盈利主力軍。然而，現(xiàn)行的證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則體系中并沒有專門的部門規(guī)章對證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)做集中統(tǒng)一規(guī)定。

中泰證券副總裁黃華認為，這是監(jiān)管層對證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)制定的第一部專項部門規(guī)章，對整個行業(yè)意義重大。辦法使得證券公司在開展證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)時有法可依，有助于證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的規(guī)范發(fā)展。此外，辦法也適應(yīng)了證券經(jīng)紀向互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的趨勢，并使得同質(zhì)化競爭格局走向差異化發(fā)展之路。

某大型上市券商高管表示，辦法規(guī)定的分支機構(gòu)分級分類管理及傭金定價市場化等都是證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)未來發(fā)展的趨勢，也在行業(yè)預(yù)期范圍以內(nèi)。事實上，證券公司近年一直致力于多元化業(yè)務(wù)的發(fā)展。一些先知先覺的大型綜合券商證券已通過拓展國際業(yè)務(wù)、大力發(fā)展私募托管業(yè)務(wù)、對企業(yè)客戶提供一攬子綜合金融服務(wù)等多項舉措逐步擺脫對傳統(tǒng)交易通道收入的依賴。

不過，也有部分券商認為，辦法中的部分規(guī)則仍有待進一步完善。比如，為避免無序競爭，辦法還規(guī)定，收取的傭金不得明顯低于證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)服務(wù)成本。業(yè)內(nèi)人士認為“明顯低于成本”的說法并不清晰。此外，也有券商認為，辦法加強券商責(zé)任的同時，一定程度上也增加了券商的運營成本及合規(guī)風(fēng)險。

⊙記者 王曉宇 ○編輯 楓林