多管齊下 期貨資管期待穩中求進

　　“我們認為今年資管業務存在兩方面機會：一是利用股指期貨進行風險對沖的產品。受限倉等因素影響，今年純粹的阿爾法產品會有一定管理難度，通過股指期貨動態靈活地調整敞口，能有效提高產品收益。二是投資商品期貨的指數型產品也會存在一些市場機會。”田偉對期貨日報記者說。

　　“2016年期貨資管業務發展的重點在于產品設計、把握周期、擴大格局。”孫晉認為，期貨資管產品的設計與優化需要更強的融合性，比如在避險資產、中性策略上增加配置；在大周期的貨幣和資源型資產上精細化配置，以降低外圍和政策風險；擴大格局，突破體量和模式，實現產品的多元化發展，提高持續性。

　　把握市場機會的同時，更要重視潛在的風險。在孫晉看來，2016年多數商品期貨將處于振蕩磨底階段，外圍市場風險加劇，宏觀層面及產業政策頻出，行業巨頭并購、資產重組增加，市場中主力資金風格切換頻率加快，這些都會使期貨資管產品的操作難度增加。

　　“從近期情況來看，趨勢套利類策略的盈利情況較好，其他策略表現也相對穩定。根據今年以來的市場表現，期貨資管產品的機會主要在于大類資產配置以及振蕩行情下的區間操作，要避免的市場風險主要是全球宏觀經濟疲弱以及地緣政治風險。”中信建投期貨資管部負責人王豐說。

　　“今年以來，持續低迷的市場走勢對于資管產品的生存與發展有一定的影響。統計數據顯示，1月證券私募基金實現盈利的產品不足5%。”劉燁表示，從當前的情況來看，期貨資管產品的優勢在于和證券市場相關度較低，在股市下跌時較為抗跌。期貨資管產品具有收益穩定、與股債相關度低的特點，未來有機會成為投資組合中重要的資產配置。“從市場發展趨勢來看，管理型期貨資管產品越來越被投資者看好，再加上對股指期貨的管控措施有望松動，原油期貨即將上市，期貨資管業務將在2016年迎來更多機會。”劉燁說。

　　尋求合作拓寬業務發展空間

　　　為促進期貨資管業務快速發展，2016年期貨公司會采取什么樣的舉措，又準備與哪些機構進行合作，對合作有什么樣的預期呢？

　　對此，田偉表示，長江期貨2015年進入部分銀行的白名單，這是銀行對公司資管產品管理及風控的認可。“在此基礎上，今年我們將加強與銀行的合作，拓寬產品發行渠道。同時，我們將繼續與母公司長江證券(9.73 +3.18%,買入)各營業部及在PB業務上有交集的券商進行合作，進一步挖掘合作潛力。預計與上述機構合作的幾只FOF產品今年有望落地。”田偉稱，2016年長江期貨還會加強與基金公司的聯系，探索共同開發管理商品期貨產品，“通過以上措施，公司資管業務的市場份額會進一步提高”。

　　尋求在FOF業務有所突破的還有美爾雅期貨。孫晉表示，今年美爾雅期貨將落地與銀行合作的FOF母基金業務，并圍繞客戶需求提升自身的主動管理能力，為客戶提供更加特色化、多元化的投資理財服務。

　　據王豐介紹，為促進資管業務的快速發展，中信建投期貨的做法是雙管齊下，大力發展自主研發策略的產品，在加強自身投研團隊建設的同時，還將與市場上的專業私募機構合作，發行更多的資管產品。

　　“在新一年的資管業務發展規劃中，公司的重點在于資管業務總規模的擴大與產品質量的提升，積極向債券市場拓展。”劉燁表示，今年將加強與銀行以及私募基金公司間的合作，拓寬資管產品發行渠道與資金來源，以開發業績優良的資管產品為目的，開創全新業務模式。