誰(shuí)在“異常交易”中國(guó)石油護(hù)盤(pán)有“底價(jià)”？

　　何為國(guó)家底，何為救市價(jià)？

　　進(jìn)入8月，我們尚難對(duì)有敵意的做空者們有清晰的認(rèn)知，不過(guò)，迅雷不及掩耳的“救市”，在A股市場(chǎng)頻頻掀起漣漪。

　　市場(chǎng)開(kāi)始討論，九十年代初，市場(chǎng)出現(xiàn)大跌時(shí)，彼時(shí)的大權(quán)重股申能股份(行情8.91 +3.01%)(600642，股吧)，曾一度8.18元紋絲不動(dòng)，時(shí)隔救援，申能的“護(hù)盤(pán)者”彼時(shí)的失利，自然無(wú)法詮釋今朝的國(guó)家隊(duì)之成敗。可是，一些耳熟能詳?shù)拿~，卻不斷驚起，我們對(duì)歷史經(jīng)驗(yàn)的反思。

　　"國(guó)家隊(duì)’的操作路徑如果統(tǒng)統(tǒng)被看到，這等于在市場(chǎng)上暴露了自己的目標(biāo)。”上海的一位股指期貨套利方面的資深人士指出，“如果你的成本和目的很早的被市場(chǎng)獲悉，那么自然會(huì)有市場(chǎng)力量從中套利，賺取波動(dòng)收益。”

　　有關(guān)石化雙雄等藍(lán)籌股的資金博弈聚焦起更多關(guān)注。

　　8月2日晚，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人公開(kāi)表示，交易所在監(jiān)控中發(fā)現(xiàn)，部分個(gè)人與機(jī)構(gòu)賬戶涉嫌在中國(guó)石油(行情10.82 +2.37%)、中國(guó)石化(行情5.93 +2.6%,)等權(quán)重股的交易上存在異常，其表示，“不排除有人故意引發(fā)市場(chǎng)恐慌性下跌，制造差價(jià)從中漁利。”

　　值得一提的是，中國(guó)石油等權(quán)重股一度被視為證金公司等國(guó)家隊(duì)在此輪救市初期的拉升對(duì)象，而據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查閱發(fā)現(xiàn)，涉嫌被“操縱”的中國(guó)石油在股災(zāi)前后走出了N形走勢(shì)，同時(shí)其在龍虎榜的短暫出現(xiàn)亦曾透露出部分“非國(guó)家隊(duì)”資金的入場(chǎng)信號(hào)。

　　部分業(yè)內(nèi)人士分析，在“國(guó)家隊(duì)”以準(zhǔn)公開(kāi)的身份入場(chǎng)并率先拉升藍(lán)籌股等操作之下，不排除會(huì)有市場(chǎng)機(jī)構(gòu)利用這一條件改變投資策略進(jìn)行套利，但該類操作或并不涉及程序化交易；但更多業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，權(quán)重股的股價(jià)異動(dòng)及其潛在“拉升”、“打壓”，未必同前述操作存在必然聯(lián)系。

　　而在市場(chǎng)繼續(xù)下跌之下，石化雙雄等權(quán)重股又將何去何從？與之相關(guān)的答案仍然有待市場(chǎng)的后續(xù)揭曉。

　　“N形下挫”復(fù)盤(pán)

　　圍繞大盤(pán)藍(lán)籌股的資金博弈，正在進(jìn)入證監(jiān)會(huì)的調(diào)查范圍。

　　8月2日上午，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，部分個(gè)人與機(jī)構(gòu)賬戶存在盤(pán)中連續(xù)拉抬或打壓中國(guó)石油、中國(guó)石化等權(quán)重股，尾盤(pán)大額集中拋售股票等異常交易行為，擾亂市場(chǎng)交易秩序，造成投資者誤讀誤判，跟隨交易。

　　“不排除有人故意引發(fā)市場(chǎng)恐慌性下跌，制造差價(jià)從中漁利。”前述負(fù)責(zé)人認(rèn)為。

　　但在次日，這一表態(tài)未能阻止大盤(pán)持續(xù)下挫。8月3日當(dāng)天，上證指數(shù)下跌1.11%，而創(chuàng)業(yè)板的下挫幅度更達(dá)到5.53%。

　　而與此同時(shí)，被證監(jiān)會(huì)表態(tài)所涉及的中國(guó)石油、中國(guó)石化則也未能幸免于單日調(diào)整，其分別下跌4.69%和3.67%，而其較近7年以來(lái)新高累計(jì)回撤幅度則分別達(dá)26.41%和32.71%。

　　如果倒回頭追溯石化雙雄的歷史走勢(shì)，無(wú)論是國(guó)家隊(duì)可能通過(guò)買(mǎi)入開(kāi)展的護(hù)盤(pán)操作，亦或是部分個(gè)人與公司的交易套利，其博弈共同形成了中國(guó)石油“N形”的日線走勢(shì)。

　　事實(shí)上，早在救市初期，以中國(guó)石油為代表的藍(lán)籌股的漲勢(shì)足以成為救市行情之初，一道頗為引人注目的市場(chǎng)奇觀。

　　早在22家大中型券商組成的“護(hù)盤(pán)部隊(duì)”完成集結(jié)前的7月2-3日期間，中石油就已出現(xiàn)了個(gè)股獨(dú)漲行情，其兩天漲幅達(dá)9.62%，而與之相比，上證指數(shù)兩天內(nèi)的跌幅則達(dá)到了-9.16%。

　　而在7月6日當(dāng)天，中石油于午后出現(xiàn)單日漲停，并在此后兩天連續(xù)收陽(yáng)，而自6月29日至7月7日的股災(zāi)不斷惡化的七個(gè)交易日內(nèi)，中石油曾累計(jì)上漲達(dá)26.38%。

　　事實(shí)上，中石油在股災(zāi)期間的逆市上漲，或與國(guó)家隊(duì)的入場(chǎng)拉升有關(guān)。

　　據(jù)一位接近護(hù)盤(pán)行動(dòng)的業(yè)內(nèi)人士透露，國(guó)家隊(duì)曾選擇在7月6日拉升指數(shù)，其考慮之一是通過(guò)權(quán)重股帶動(dòng)大盤(pán)穩(wěn)定市場(chǎng)情緒。

　　“當(dāng)時(shí)策略是拉指數(shù)，所以開(kāi)始選擇了藍(lán)籌股。”一位接近護(hù)盤(pán)行動(dòng)的券商自營(yíng)人士指出，“如果比照去年底的一輪行情，就能看出來(lái)當(dāng)時(shí)首先是券商股帶動(dòng)了大盤(pán)，隨后中石油中石化也開(kāi)始拉指數(shù)，最終牛市就來(lái)了。”

　　不過(guò)，A股并未能夠因中石油們的拉升而穩(wěn)定，7月8日，A股市場(chǎng)千股跌停與停牌潮的同步到來(lái)，或促使國(guó)家隊(duì)調(diào)整策略以緩解中小盤(pán)股指的流動(dòng)性，當(dāng)日，中石油下跌達(dá)9.14%，而同日亦創(chuàng)出中石油自上市首日以來(lái)的最大成交規(guī)模。

　　隨著市場(chǎng)流動(dòng)性警報(bào)的解除，中石油曾再度實(shí)現(xiàn)了連續(xù)12個(gè)交易日累計(jì)達(dá)19.16%的漲幅；7月20日至24日一周，其股價(jià)連續(xù)站上13元/股。但在經(jīng)歷了7·27單日大跌之后，其已然向下21.94%。