華泰證券將兩融上限提高500億 成首家擴容券商

　　華泰證券周一在上交所發布公告稱，董事會同意將公司融資融券規模擴大，成為近期首個公開擴大兩融規模的券商。

　　華泰證券董事會同意將公司融資融券業務規模從不超過1500億元提高到不超過2000億元，并同意授權公司經營管理層在上述額度范圍內根據市場情況決定或調整公司融資融券業務具體規模。

　　此外，華泰董事會并同意將公司股票質押式回購交易業務規模從不超過500億元提高到不超過800億元。

　　就在上周五，上交所公布《上海證券交易所融資融券交易實施細則(2015年修訂征求意見稿)》，有分析師認為，其中的4倍凈資本限制對應兩融余額的上限約為49448.12億元，目前兩融余額為22151.71億元，還有123.22%的上升空間。

　　兩融管理辦法影響偏中性有利藍籌繼續慢牛

　　上周兩市融資余額至上周五約為22200億元，凈流入約591億元，較前周的888億元有所減少。其中滬市凈流入409億元，深市流入約182億元，合共增幅約為2.74%。

　　6月12日，證監會公布《證券公司融資融券管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱“辦法”)。從內容看，第一，“辦法”抬升了兩融開戶和交易的門檻，新加了必須是最近20個交易日的平均資產在50萬元以上的條款。同時證券公司向單一客戶和單一證券的融資、融券的金額占其凈資本的比例等風險控制指標，應當符合證監會和證券交易所的規定，兩融交易將較以往受到更多限制；

　　第二、“辦法”確認了兩融的天花板，證券公司融資融券的金額不得超過其凈資本的4倍。第三、“辦法”更注重存量調節，風險可控。第四、“辦法”對投資者的唯一利好是取消了“在本公司及與本公司具有控制關系的其他證券公司連續交易”的規定，不過在兩融天花板確定，僧多粥少的局面下，大券商的頭寸估計也很快會被消耗掉。

　　自今年一月份，證監會開始收縮兩融業務，兩融市場和券商業自此一直擔心由于監管力度不斷加大，而帶來不可測的監管風險。“辦法”的公布終于給市場一個明確的交代。宗旨可以理解為在規范中發展，風險可控。短期兩融監管利空已經出盡，有利于藍籌股繼續上揚。

　　上周融資買入額為11118億元，較前周上升2.3%，當周償還金額為10596億元，較前周上升5.4%，日均融資買入償還額合計為4356億元，較前周上升3.7%。相對而言，償還金額的上升比率較快，面對5000點上方的新高行情，恐高情緒對部分融資盤也是不可避免。中國中車的走弱，也令高鐵板塊和一帶一路概念股的融資盤償還增加。

　　上周融資買入與償還額合計為21784億元，與融資余額22200億元比較，周換手率為98%，較前周的97%基本持平。與大盤目前縮量走穩相一致。

　　21784億元與上周兩市的成交金額98884億元相比，融資交易占比為22%，較前周的20.8%有所回升。當前市場的主要推動力是場外新增資金，在管理層嚴格處置場外配資，規范發展兩融業務的情況下，杠桿交易對市場影響實際上已大大下降。

　　后市研判：新增資金入市堅決，主板藍籌因監管利空出盡，國企改革題材炒作力度加大，而將繼續受到資金追捧。不過由于本周新股發行規模創下本輪牛市以來之新高，對短期資金面構成一定影響，大指數將呈現先抑后揚，退一進二的慢牛節奏。投資者可關注農業和券商板塊。