A股三利好PK四利空 八大板塊或將成資金追捧新風口

　　從4月16日以來，證監會下發八道金牌警示炒股風險，上證指數也從4500點應聲倒下，各路英豪對于市場是否展開調整也掀起了一輪爭論，尤其是被稱為“神創板”的創業板指數，更是引起了激辯。

　　三利好PK四利空即使短調也難改牛市本色

　　分析人士表示，震蕩不改牛市格局，通過反復震蕩，一來可以消化上檔壓力，二來也可以修正過高的技術指標，為下一步更好的上漲打下基礎

　　上周滬深兩市大盤先揚后抑，上證指數周初實現三連陽后，失守4400點，周漲幅為2.44%，深證成指周漲幅為1.48%，中小板指和創業板指繼續刷新歷史新高，周漲幅分別為7.78%和5.78%，其表現依然明顯強于主板市場。

　　對此，分析人士認為，本輪行情啟動的邏輯在于經濟下行導致的政策預期改善，而前4個月經濟超預期下行將使得穩增長政策力度超預期更為明朗，這將鞏固A股市場上行的基礎，牛市格局未變。目前的震蕩，不改牛市格局，通過反復的震蕩，一來可以消化上檔的壓力，二來也可以修正過高的技術指標，為更好的上漲打下基礎。

　　三利好PK四利空

　　可以看到，上周市場中主要利好因素有三方面。首先，為解決地方債置換問題，中國將允許地方債納入中央國庫和地方國庫現金管理抵押品的范圍，并將允許地方債納入央行SLF(常備借貸便利)，MLF(中期借貸便利)和PSL(抵押補充貸款)抵押品范圍。同時，國務院常務會議決定，新增5000億元信貸資產證券化試點規模，繼續完善制度、簡化程序，鼓勵一次注冊、自主分期發行，這也將有利于穩定股市發展。

　　其次，資金面上，自4月20日降準以來，央行持續暫停公開市場例行操作，上周已經是第八周，鑒于上周沒有任何到期資金，因此上周再度實現零投放。目前，貨幣市場各期限利率繼續保持下行態勢，各期限資金供給充裕。

　　第三，上周公布的多項4月份經濟數據遠低于市場預期，經濟下行壓力持續發酵。4月份的數據低位企穩的跡象也比較明顯，但總體上仍然比較疲弱，此次央行降息對經濟企穩回升將起到重要作用，市場人士預計5月份后的數據進一步改善的幅度有可能增大，使得A股市場的信心進一步增強。

　　盡管上周利好政策不斷推出，但是，可以看到，目前市場之中的利空因素也在不斷聚集。其一，數據顯示一向被視作股市救世主的長線資本中央匯金自去年下半年以來持續贖回上證180ETF等藍籌風格ETF，特別是在今年4月份股市加速上漲以來，中央匯金加快贖回步伐。此消息進一步打擊多頭信心。其二，IPO持續擴容，受此前每月一批上升至目前每月兩批的發行節湊加快影響，市場流動性或將告急。本周，月內第二批20只新股發行，預計將凍結申購資金3萬億元左右，市場面臨嚴峻考驗。其三，創業板指上周雖然再創歷史新高，但隨之而來的壓力越來越大，再加上獲利籌碼的拋壓，后市步入震蕩調整的概率也較大。其四，技術上看，上周滬市大盤收帶上影線的小陽線，顯示上檔拋壓較重，技術性反彈的特征比較明顯，周線調整趨勢還將延續。分析人士預計，后市仍然有一定的調整空間和調整時間。

　　五理由判斷牛市處于中期

　　業內人士普遍認為，目前市場正處于牛市中期階段，判斷的依據主要有五點。第一，流動性釋放周期未結束；第二，從估值角度看，目前滬深市場總市值在50萬億元左右，占2015年全年預期GDP總量的75%，以上輪牛市的頂部130%作為衡量標準來看，還有較大上漲空間；第三，目前居民財富大概在200萬億元左右，以自由流通市值20萬億元來看，股票資產占比不足10%，股票資產的配置地位會不斷提升；第四，本次國有企業改革的重要方式是混合所有制，而如何實現改革目標又不導致國有資產流失，股票市場無疑是最好的工具和手段；第五，隨著多層次資本市場的完善，股票市場作為推動創新體制的重要一環，牛市格局可能被呵護，有可能改變中國歷史上牛短熊長的局面，以促使資本市場在國家創新與改革過程中發揮更大作用。

　　在投資策略方面，業內人士表示，牛市已完成啟動階段，正蓄勢向縱深發展，四個方面的投資機會將貫穿后市。一是國企改革：國企并購重組蘊含大機會。國企改革重在解決股權結構，這也是本輪牛市的原動力之一。二是軍工：軍工板塊中，很多公司又是國企改革的對象。軍工股投資三主線為武器裝備升級、體制改革以及軍工信息化。三是互聯網+：互聯網+受到國家高度重視，能有力推動經濟轉型，將是貫穿牛市的重要支撐。四是新能源汽車：節能、環保、安全及智能化是汽車行業永恒發展主題。而新能源汽車市場潛在空間巨大，未來的成長具有很高確定性。