光明食品集團改革樣本：海博股份資產重組拉升證券化率

　　重組背后的土地協同

　　通過上述交易，海博股份將保留第三方冷鏈物流業務，同時，通過注入農房集團100%股權，上市公司主營業務將戰略轉型為房地產、物流兩大業務板塊。

　　根據公告披露，農房集團2011-2013年的營業收入分別為44.64億元、62.4億元、100.59億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5.02億元、4.8億元、3.39億元。

　　對于近幾年增收不增利的原因，海博股份解釋稱，2012年、2013年農房集團業務收入結構中動遷安置房收入占比較高，相較于普通商品房，動遷安置房毛利率較低。因此，農房集團最近三年的營業收入增長，但歸屬于母公司所有者的凈利潤下降。

　　對此，農工商地產董事長張智剛向21世紀經濟報道記者表示：“去年我們保障房的竣工面積比例達到了30%，這顯然拉低公司的利潤率。上市以后，農房將繼續承擔企業社會責任，但經營結構方面可以更優化。”

　　“上半年我們提出要進行十個月的‘休克療法’。把手頭的項目做好，降低負債率，使企業進入安全期，圍繞效益提高，在總成本控制、產品溢價能力、資源整合方面不斷提高能力。”張智剛說。

　　在此次重組后，張智剛表示，光明食品將會在土地資源上給農工商地產帶來極大的幫助。“光明食品對農工商地產還是很看好的，重組以后也不會改變大股東的身份，從戰略上就把農房作為利潤支撐單位。農工商房地產將利用光明集團的土地資源，積極參與上海土地‘退二進三’計劃。”

　　據了解，在上海近幾年的產業結構調整和升級改造中，光明食品集團旗下產業基地和廠房大量外遷，于是目前在上海市區留下30多塊待開發土地。據光明食品內部人士估計，這30多塊土地面積將有上千畝，而這將與農工商地產帶來巨大的協同效應。

　　張智剛說：“宏觀環境方面，房地產行業有起伏波動。行業利潤不會再暴利，將調整為正常水平。從農工商地產自身而言，去年拿地其實是為了戰略而考慮的，公司希望沖破瓶頸期，結合三年規劃，從規模、資金、土地儲備、人才方面考慮，為發展而進行基礎調整。”

　　據悉，農工商地產希望在這輪改革中，以光明集團為核心，構建社區商務中心，同時加強在物流地產、養老地產、旅游地產方面的探索。