阿里巴巴赴美上市 淘寶雙十一或取消

　　原標(biāo)題:阿里巴巴赴美上市淘寶雙十一或取消

　　本周，阿里巴巴(滾動資訊)決定赴美上市的消息幾乎占據(jù)所有媒體的大小版面。盡管在不足200字的公告里，阿里巴巴留下了“未來如果條件成熟將回歸國內(nèi)資本市場”的尾巴，但港交所行政總裁李小加的公開“祝福”似乎預(yù)示了阿里沒有回頭路可走。一旦在美國上市成功，阿里巴巴龐雜的生態(tài)鏈會發(fā)生怎樣的變化？

　　　◆ 新聞背景

　　不情愿的美國上市

　　由于阿里巴巴整體上市的主體是一家注冊于海外的公司，與中國證監(jiān)會要求的主體必須在中國內(nèi)地要求相違背，因此阿里巴巴的上市地點(diǎn)只能選在中國香港或美國。

　　香港，從文化和地理位置而言，都是阿里巴巴最理想的選擇，但馬云所堅(jiān)持的“同股不同權(quán)”的合伙人制度與港股的“一人一股”制度相悖，前者是馬云對阿里巴巴的控制權(quán)，后者是港交所對股民的承諾，雙方僵持不下，最終，在剩余不多的時(shí)間內(nèi)，阿里巴巴只能轉(zhuǎn)投美股懷抱。根據(jù)媒體披露，阿里巴巴與雅虎的贖身協(xié)議中規(guī)定，阿里巴巴必須在2015年12月前上市，才有權(quán)以IPO價(jià)格回購雅虎剩余20%股權(quán)中的一半。因此，對阿里巴巴而言，去美國上市實(shí)屬無奈。因?yàn)榧词垢懊郎鲜谐晒Γ酉聛硪廊挥幸幌盗姓{(diào)整遠(yuǎn)在阿里巴巴可控范圍之外。

　　　◆ 影響一

　　賣家活躍度可能受損

　　美國的證券市場審查制度中，以“披露”“機(jī)構(gòu)投資者”“集體訴訟”相組合，并形成制約，其中的集體訴訟很可能將促使阿里巴巴進(jìn)一步加大對淘寶的治理，包括督促中小賣家建立網(wǎng)絡(luò)授權(quán)制度。

　　在美國集體訴訟是一種低門檻高產(chǎn)出的打假行業(yè)，“只要在網(wǎng)上填寫一個(gè)申請表格就能發(fā)起訴訟。訴訟勝利，就能拿到高額回報(bào)。”上海大邦律師事務(wù)所孫斐然律師介紹，目前，在美國國內(nèi)有不少依附這種制度生存的機(jī)構(gòu)和投資者將目光放在了近兩年來中國的上市公司。

　　知識產(chǎn)權(quán)一直是困擾阿里巴巴旗下淘寶的軟肋所在。近幾年來，淘寶在杜絕仿造假冒商品上采取了一系列措施，并建立了相關(guān)審查機(jī)制，但結(jié)合淘寶過千萬商鋪的體量看，效果并不理想。

　　“大多數(shù)淘寶的中小賣家都缺乏必要的授權(quán)意識。”在中國電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)金融部主任馮林看來，如果阿里巴巴真的在美國上市成功，偽造產(chǎn)品、出售非合法渠道授權(quán)的正規(guī)產(chǎn)品，以及盜用圖片的淘寶中小賣家都會成為淘寶重點(diǎn)治理的對象。

　　“招股書中，淘寶市場所存在的這種風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該會被提及。”孫斐然認(rèn)為，淘寶一定會對侵權(quán)加大整治力度，“如果不作為，對阿里的打擊將是致命的，但很顯然，中小賣家的活躍度也將受到打擊。”

　　　◆ 影響二

　　淘寶銷售數(shù)據(jù)得公開

　　“赴美上市最重要的規(guī)則是財(cái)務(wù)透明度和規(guī)范。”電子商務(wù)觀察員魯振旺認(rèn)為，此前，京東(滾動資訊)赴美IPO時(shí)提交的財(cái)務(wù)報(bào)表沒能達(dá)到要求，原因是財(cái)務(wù)報(bào)表不夠清晰。“美股審查制度中，對財(cái)務(wù)的要求尤其嚴(yán)格，對上市主體，不管你有多少個(gè)子公司，具體營收情況和股權(quán)都必須解釋清楚。”對阿里來說，除了要厘清旗下上百個(gè)股權(quán)多元化的子公司外，還有一點(diǎn)非常重要，就是必須披露更多淘寶中小賣家真實(shí)銷售業(yè)績的信息。

　　目前，在美國國內(nèi)購物需額外征收消費(fèi)稅，但對于電商的征稅模式有很大不同，不少地區(qū)稅收是由目的地決定，比如貨物送到紐約和洛杉磯收取的稅收是不同的。

　　阿里在美上市后，是否需要遵循美國電商的稅收制度，律師孫斐然看來，可能性不大，但也不能完全排除，“由于阿里巴巴開通的是互聯(lián)網(wǎng)平臺，國界相對模糊，美國方面是否需要收稅，最終由美國專業(yè)律師判斷。”

　　不過，即便天貓和淘寶能逃過美國方面的征稅，恐怕在國內(nèi)，淘寶賣家的征稅制度也將加速推進(jìn)。此前，由于淘寶賣家具體銷售額無法完全公開，使得淘寶賣家的工商注冊和稅務(wù)征收始終無法落地，一旦阿里上市后，這一切或?qū)⒏淖儯半S著更多數(shù)據(jù)的披露，國家監(jiān)管也會加速，各方面都會更加嚴(yán)格。”孫斐然說。