李頂威：持續培育雞蛋期貨產業客戶

　　“禽流感對整個產業鏈都造成了很大的影響，包括雞苗、飼料、種雞、屠宰、蛋品加工等上下游各個環節。”芝華數據分析師李頂威表示，目前產業客戶已有參與期貨市場的，但大多數還是在觀望和學習中。但雞蛋期貨對他們思想觀念上的影響是深遠的，已經開始有企業在研究怎么樣去利用期貨市場管理風險，增加企業的收益。

　　中國證券報：目前禽流感對于家禽養殖產業鏈影響如何？

　　李頂威：禽流感對大型規模養殖企業的影響小于小型養殖戶，對有品牌和固定銷售渠道的養殖企業的影響要小于沒有品牌和固定渠道的，對下游有屠宰加工生產線的養殖企業影響小于沒有這些生產線的。對于前一類的企業擁有自己的品牌，且有固定的供應渠道，如商超、餐飲等，在人們關注到食品安全的時候，更有競爭力。有自己的下游屠宰加工生產線，配備冷凍庫存設施，他們可以把部分活禽屠宰入庫，只是在銷售量上有所減少，現金流上有一定壓力。而對于一類小規模養殖企業和散戶來說禽流感的打擊卻是毀滅性的，銷售受阻，行情低迷，資金回收困難，他們只能降價銷售，有些被迫退出養殖行業。

　　行業內開始減產自救，種雞企業減少孵化量，溫氏也做了減產計劃，白羽種雞企業形成聯盟，對引種量實行配額制度。另外，養殖企業越來越注重品牌的打造，用品牌提高消費者的信任度，提高抗風險能力。

　　中國證券報：禽流感疫情對雞蛋期貨價格產生了什么影響？

　　李頂威：禽流感的影響要一分為二：一方面是雞得了禽流感，大面積發病，死亡，這必然會影響到雞蛋供應，未來雞蛋價格行情應該是走高。另一方面是人感染禽流感病毒，人發病，甚至死亡，同時媒體進行大量宣傳報道，像去年4月和去年年底至今的人感染H7N9病毒事件。H7N9使消費者在心理上產生恐懼，消費需求減少，對禽類價格短期有重大利空。對近月期貨合約也必然造成重大利空影響。雞蛋期貨從年前就開始持續下跌，主要受到：一，節后需求減弱季節性消費淡季。二，年前生豬價格暴跌，對雞蛋形成帶動作用。三，人感染H7N9病毒事件。隨著禽流感越演越烈，H7N9已成為雞蛋下行的主要動力。2014年截至2月9日，全國總計確診人感染H7N9禽流感病例186例，死亡36人。JD1405合約也從11月下旬的4150元/500千克到如今最低跌至3666元/500千克，下跌近500個點。

　　禽流感在對近月合約造成重大利空的同時，卻對遠月9月合約利好。禽流感造成雞蛋和淘汰雞行情低迷，養殖利潤減少甚至虧損，養殖戶大量退出，減少養殖量，造成市場對2014年下半年行情普遍看好，遠月09合約大幅上漲。

　　中國證券報：您如何評價雞蛋期貨上市后的表現和影響？對產業客戶使用期貨工具有什么意見和建議嗎？

　　李頂威：由于雞蛋屬于鮮活農產品，生產者，批發商都不可能大量的存儲雞蛋，市場流通速度快，庫存跌價風險相對較小。同時，期貨作為一種金融衍生品，對于傳統的養殖企業和貿易商來說，接受起來需要一個過程，需要一個培育期。在雞蛋期貨從上市至今僅僅剛滿三個月，甚至在還沒有合約進入交割流程的情況下，想要產業客戶大量參與是不現實的。目前產業客戶已有參與期貨市場的，但大多數還是在觀望和學習中。但雞蛋期貨對他們思想觀念上的影響是深遠的，已經開始有企業在研究怎么樣去利用期貨市場管理風險，增加企業的收益。

　　對產業客戶使用期貨工具的建議就是，“請專業的人，做專業的事”。期貨市場能夠規避風險的同時，本身又存在巨大風險，產業客戶要參與一定要有期貨公司或其它咨詢分析機構的專業指導，或者自己儲備專業人才，打造一個專業的團隊。不可盲目入市投機。