從英雄獨斗到團隊作戰 基金投研變革

　　基金業投資管理思路正在從過去的“明星基金經理制”向“團隊協同作戰”模式轉變。中歐基金在業內第一個推出“投資專家事業部制”模式，以核心人員牽頭組成小組管理產品，招商基金、海富通基金也曾進行過類似的改革。業內人士認為，這或許是未來公募基金投研格局變化的新趨勢。

　　證券時報記者從中歐基金了解到，投資專家事業部制模式其實是投研團隊實行核心人員組別制度，每個小組以優秀投資人員配以專職研究人員組成，實行高效率的投研溝通，開展“團隊作戰”。中歐基金內部人士介紹，這一投研思路的變革和產品布局有關，未來公司追求穩定的高阿爾法產品，傳統的投研結構可能不能為此提供足夠支持。

　　中歐基金總經理劉建平在接受記者采訪時表示：“投資就是信息的獲取與處理。信息在傳遞過程中會出現損耗、扭曲，處理環節越少效率越高。因此，要保持組織精簡、層級扁平來提高信息處理效率。”劉建平表示，這是中歐基金要推行事業部制投研的出發點。

　　事實上，為發揮投研團隊的決策能力，不少基金公司都進行了投研制度改革。招商基金目前實行的“投資小組”制和事業部制類似，由核心投研人員牽頭，選擇人員架構來組建團隊，目前這一模式已經從債券小組推廣到權益類投資類別。

　　海富通基金也在之前對投研部門人員進行了大幅調整，形成不同的資產小組。海富通基金總經理田仁燦告訴證券時報記者，這樣做的目的是讓不同類別的資產小組里都有核心人物，以其更為可靠的經驗與技能作為基礎，組織團隊成員討論達成共識。在具體落實過程中有一些特征需要調整，比如股票持倉比例要契合基金規模大小，這樣基金未來呈現的業績更為穩定。

　　此外，博時基金內部也設立了“價值”、“成長”等小組。上海一家基金公司投資部人士透露，當前基金公司都在不同程度上圍繞投研流程進行調整。“調整的模式不同但核心都是給投研釋放激勵空間。”他透露，除了部門結構的調整，還有公司在進行薪酬制度改革，實行類專戶薪酬模式，以激發投研活力。

　　不過，也有人士表示擔憂，若幾個基金經理組合成一個“團隊”管理旗下所有基金，可能會導致這些基金風格趨同，業績可能同漲同跌。此外，還有人士表示，實行基金經理“小組制”也可能是為了降低運作成本，而實際效果還有待市場檢驗。