出口不及預期 期指多單可逢高減倉

　　上周五，期指四合約大幅收漲，主力1310合約收于2466點，漲1.59%，收盤貼水2.5點。現貨滬深300指數上漲39點，收于2468.51點，漲幅1.61%。四個合約減倉4514手，主力IF1310合約減倉5665手，而IF1311合約僅增倉1032手，這說明部分空頭離場觀望。總的來說，市場關注點從“調結構”轉向“促改革”，在新股發行改革制度明確前，A股局部熱點仍然顯著，短期保持偏多格局。

　　出口 數據 不及預期

　　基本面方面，上周六海關總署公布了前三季度進出口數據。其中，第三季度，我國進出口總值10629.4億美元，同比增速自二季度的4.3%回升至6%。但9月出口同比下降0.3%，這個數據在今年第三季度各個月份中表現似乎并不理想。去年同期數據偏高，使得該月數據顯得過低，其實總額并未出現明顯下降態勢。今年7月、8月、9月中國出口數據分別為1.15萬億元人民幣、1.17萬億元人民幣及1.15萬億元人民幣。可以看出，9月份出口數據與今年第三季度其他兩個月份比較下降并不明顯，出口數據沒有表面看起來那么壞。

　　此外，據海關總署9月底對近2000家企業網絡問卷調查的結果，今年9月份，中國出口經理人指數為37.8，較8月份回升1.7，這是連續第二個月環比回升。其中，新增訂單、企業的信息、企業經營成本等指數回升，預示著中國出口將有所企穩。

　　資金面仍然偏緊

　　資金面上，在公開市場凈投放以及節后資金回流的背景下，上周五SHIBOR利率有所回落，但我們認為回落幅度相對有限。節后一周，Shibor7天利率仍處于4.24%的較高位置，資金面仍然偏緊。

　　本周市場將面臨宏觀經濟數據的密集披露：周一將公布9月份CPI和PPI及9月份全社會用電量；周五將公布9月份工業增加值、社會消費品零售總額、固定資產投資增速等主要經濟數據，以及第三季度GDP。從9月份制造業PMI連續三個月回升的情況看，本周宏觀數據仍以企穩回升基調為主，或將帶領期指短期繼續走高。但是，在資金面持續偏緊，以及宏觀面總體偏空的情況下，期指多單可逢高減倉或獲利了結。

　　(作者單位：寶城期貨)