前三季債券承銷成券商投行主要收入

　　在IPO停發(fā)的365天里，望眼欲穿的券商們從最初的等待到一年的失望；高度依賴IPO業(yè)務(wù)的投行部門把賺錢的眼光投向了債券業(yè)務(wù)。根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至10月9日，今年74家券商共承銷債券項(xiàng)目738單，實(shí)際募集資金金額達(dá)8244億元。其中，債券承銷超過10只的券商有24家，而中信證券(行情， 問診)以承攬76單項(xiàng)目位列第一；國(guó)信證券緊隨其后，共承攬40只；中信建投承攬37單項(xiàng)目，位列第三。另外，國(guó)開證券、平安證券、中金公司也有不錯(cuò)表現(xiàn)，所承攬的債券項(xiàng)目數(shù)均超過30單。

　　投行業(yè)務(wù)同比下降11%

　　值得注意的是，相比去年同期，有6家券商加入到短融中票承銷的行列，分別是國(guó)泰君安、一創(chuàng)摩根、中信建投、光大證券(行情， 問診)、銀河證券和華泰證券(行情， 問診)，他們成為中信證券和中金公司新的競(jìng)爭(zhēng)者。

　　從實(shí)際募集資金來看，截至昨日，25家券商今年債券承銷金額超過百億元。中信證券、海通證券(行情， 問診)、中信建投、國(guó)開證券、中金公司分列前五名。中信證券以1136.25億元的募資總額高居榜首，其他4家依次為535.2億元、527.97億元、467.33億元、444.42億元。

　　從業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，企業(yè)債和公司債仍是券商債券承銷業(yè)務(wù)的重頭戲。數(shù)據(jù)顯示，今年共有312只企業(yè)債發(fā)行，較去年同期343只的發(fā)行量略有減少；實(shí)際募資規(guī)模合計(jì)3624.5億元，較去年同期減少17%；公司債方面，今年共發(fā)行188只，實(shí)際募資金額合計(jì)2029.44億元。

　　合資券商搶攤債券市場(chǎng)

　　除國(guó)內(nèi)券商外，合資券商也開始在債券承銷業(yè)務(wù)方面發(fā)力。數(shù)據(jù)顯示，截至10月9日，今年共8家合資券商承銷發(fā)行各類債券78單，占總數(shù)11%。據(jù)悉，中金公司、瑞銀證券、大摩華鑫、高盛高華、一創(chuàng)摩根、東方花旗、華英證券、瑞信方正等券商債券承攬數(shù)量分別為31單、14單、8單、6單、6單、5單、4單、4單。與去年同期相比，除中金公司承攬債券數(shù)量與之持平外，其余7家合資券商今年所承攬的債券項(xiàng)目數(shù)量較去年同期均有不同程度的增長(zhǎng)。

　　此外，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年國(guó)泰君安、一創(chuàng)摩根、中信建投、光大證券、銀河證券等5家券商新加入了短期融資券的承銷業(yè)務(wù)，其中國(guó)泰君安承攬了5單短期融資券。不過，承銷數(shù)量最多的還是老將——中信證券，承攬下17單。

　　中金公司分析師認(rèn)為，三季度信用債供給相比前兩季度和往年同期明顯萎縮。究其原因，首先，高等級(jí)發(fā)行人受融資成本上升影響債券發(fā)行意愿下降；另外，市場(chǎng)調(diào)整后需求低迷，風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，發(fā)行困難；而且，部分品種審批節(jié)奏階段性放慢。

　　上述中金公司分析師認(rèn)為，四季度信用債供給量在三季度基礎(chǔ)上反彈的可能性較大。不過，四季度供給難以回到去年四季度的高位，預(yù)計(jì)四季度信用債總凈增量大約在5500萬—8800萬，中值不超過7000萬，扣除次級(jí)債后的非金融信用債預(yù)計(jì)凈增量在4500-6700萬，中值大約5600萬。期限結(jié)構(gòu)上，短端供給壓力要小于長(zhǎng)端。中短期限品種中，低等級(jí)供給壓力要大于高等級(jí)。