市場有利好 期指還偏多

　　預計下周公布的9月份數(shù)據(jù)以穩(wěn)中有升為主，CPI小幅反彈無礙大局

　　近期期指探底回升，在美債風險有限、經(jīng)濟穩(wěn)中有升、資金流動性改善及改革預期向好的支撐下，這一段時間做多期指相對比較安全，建議投資者以逢低建多為主。

　　9月中下旬至今，股指期貨整體呈現(xiàn)探底回升格局。在外圍市場普遍低迷的情況下，期指表現(xiàn)頗為堅挺。展望后市，10月份基本面仍會比較安全，流動性將改善，三中全會前市場預期較為樂觀。

　　美債危機短期擾動A股市場

　　目前，美國債務上限談判僵局令全球資本市場承壓，美國政府“停擺”無時間表，在10月17日美國債務上限最后期限到達前，外圍市場的不確定性將有所增加。但這只是短期擾動A股市場，最終美國國會兩黨會在國債違約前達成妥協(xié)，以免美國主權信用滑入不可測的深淵。未來不確定性釋放后，將有利于股市上漲。

　　經(jīng)濟維持回升態(tài)勢

　　9月中下旬，期指曾有一波幅度不小的下跌，這主要是因為市場信心受到了沖擊，不少專業(yè)人士質疑本輪宏觀經(jīng)濟回暖的質量和可持續(xù)性的不佳。對此，筆者認為投資者擔憂經(jīng)濟走軟還為時過早。

　　9月份PMI指數(shù)為51.1%，較上月回升0.1個百分點。雖然經(jīng)濟回升力度有所減弱，但整體向好趨勢尚未改變。這與8月份靚麗的數(shù)據(jù)一脈相承，比較充分地表明了當前經(jīng)濟回暖勢頭依然得以保持。

　　從分項數(shù)據(jù)來看，新訂單、生產(chǎn)、采購、庫存都對經(jīng)濟起到了正向拉動作用。尤其是新訂單和新出口訂單顯著回升，反映內(nèi)外需皆繼續(xù)改善。9月份制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)穩(wěn)中有升，無疑能夠消除短期國內(nèi)經(jīng)濟的一些不確定性，并打消市場的部分擔憂。而且，10月份相對來說是一個傳統(tǒng)的制造業(yè)旺季，無論是國慶黃金周還是歐美圣誕節(jié)訂單高峰的到來，都會對經(jīng)濟起到明顯的拉動作用。所以，投資者應該對中國宏觀經(jīng)濟持有信心，10月份基本面比較安全，目前還不需要過于擔憂經(jīng)濟重新走弱的風險。下周將公布9月份宏觀經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)，預計數(shù)據(jù)將以穩(wěn)中有升為主，CPI小幅反彈無礙大局。

　　資金流動性將改善

　　由于受到美債談判僵局、跨節(jié)資金到期、中短期利率債供給較多和補繳存款準備金等短期性因素的影響，國慶節(jié)后首周，市場資金面出現(xiàn)緊張現(xiàn)象。

　　不過本周過后，得益于外匯占款趨勢性的恢復，央行公開市場持續(xù)逆回購以及短期性負面因素消退，跨季資金面將平穩(wěn)過渡，期指也將擺脫資金面暫時性的負面影響。

　　改革預期支撐期指上行

　　2013年11月份即將召開的十八屆三中全會，有望宣布一攬子重要經(jīng)濟改革方案，而改革頂層設計將成關鍵，習近平總書記或會在三中全會前夕外出考察中釋放改革重點。市場對改革利好抱有很高的期待，認為新改革方案將顯著提振整個資本市場對中國未來的信心。總而言之，10月份宏觀經(jīng)濟和資金面尚可，外圍市場美債風險將再次蒙混過關，在三中全會前的改革預期支撐下，期指仍處于偏多格局。這一段時間做多期指相對比較安全，操作上建議投資者以逢低建多為主。