華星創業中報首現預虧 股權質押僅二五折

　　上市公司的業績是其二級市場股價的最有力支撐，業績下滑其股價自然難以堅挺。昨日華星創業(行情， 問診)(300025.SZ)發布公告稱預計中報將虧損。而《第一財經日報》記者在查閱資料時發現，業界對于華星創業的業績下滑似乎早有預見，因為其實際控制人股權質押融資居然只有二五折。

　　首現虧損

　　作為創業板市場第一批上市的元老之一，華星創業曾經被諸多基金管理公司看好并被廣泛持有。但是近年來其業績卻開始“穩步”下滑，而今年中報業績預告則已然呈現虧損狀態。

　　華星創業昨日發布的業績預告稱，預計今年上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期下降135%~165%，預計虧損483.84萬元~898.56萬元。華星創業解釋稱，去年上半年公司WLAN網絡建設相關產品確認收入較多，而今年上半年受運營商需求變化影響，未有確認收入。同時，由于市場競爭激烈，導致技術服務合同價格下降。值得注意的是，華星創業在解釋上半年業績出現虧損的原因時還表示同期收到的政府補助相比減少。另外就是公司因為籌劃重大資產重組導致報告期內支付中介費用，從而增加開支。

　　記者翻閱華星創業上市以來的定期報告發現，這次虧損是該公司首度出現虧損。公司整體毛利率下降較多的背景也使得二級市場資金開始逐漸逃離。盡管昨日受大盤整體強勢反彈影響上漲3.01%，但是已經從5月底的每股8.54元下跌至6.16元。

　　實際上，華星創業近年以來已經逐漸被各大公募基金管理公司拋棄。資料顯示，一年前的半年報所披露的華星創業前十大流通股股東名單中，全部都是公募基金。而到了今年一季報已經僅剩華寶興業動力組合一只基金持有250.02萬股。

　　股權質押僅二五折

　　由于對資金用途并無披露必要，且限售股本身流通受限的特性，使得上市公司股東將手中的限售股進行股權質押融資在A股市場并不鮮見。華星創業的實際控制人程小彥同樣在不間歇地進行著此類操作，只是連年業績下滑的態勢卻使得其股權質押的折扣相對行業內水平低出太多。

　　根據華星創業最近一次披露的股東股權質押公告，公司控股股東程小彥已經累計質押其所持有的華星創業股份3010萬股，占其持有公司的股票比例達到86.91%，占公司總股份的19.29%。對此，滬上某上市公司高管人士在接受記者采訪時表示，上市公司的股東或者實際控制人將手中的限售股份進行質押融資在A股市場十分常見，“不能簡單地認為就是大股東缺錢，有很多股份持有人就是因為限售股自身缺乏流動性，通過質押來換取流動性。”

　　但是記者在查閱資料時發現，程小彥的股權質押折扣似乎太低。記者從浙江永強(行情， 問診)(002489.SZ)的公告中發現，去年12月25日浙江永強曾發布一份名為《以自有資金對外提供財務資助的公告》。公告稱，程小彥同意以其持有的華星創業1380萬股作為質押，向中國農業銀行(行情， 問診)臨海支行貸款2000萬元。貸款期限為一年，貸款年利率為11%。在上述公告中，浙江永強披露程小彥貸款的用途是采購貨款支付。

　　交易記錄顯示，華星創業去年12月25日的股價為每股5.85元。按此計算，此次其所質押給浙江永強的1380萬股市值高達8073萬元。而所獲得的貸款僅2000萬元，就等同于其股權質押之后只有原先市值的25%。“二五折這個折扣在業內基本上沒有聽說過。”上述上市公司高管對記者表示，“業內的一般行規都是四折到五折的樣子，出現這么低的折扣的確很少見。”

　　而記者采訪的多位業內人士都表示，上市公司控制人之所以愿意以如此低的折扣將手中的股權進行質押融資，只有兩種可能，或者真的很缺錢，或者股權不被市場看好。“通常情況下，上市公司的股份持有人自然會選擇愿意支付更高價格的對象進行質押融資，二五折都愿意做只能說明市場對于該公司股價的不看好，需要更高的安全邊際。”有不愿透露姓名的分析人士表示。