業(yè)內(nèi)：國債期貨上市將深化金融改革

　　盡管普通投資者參與的門檻并不低，但即將上市的國債期貨對國內(nèi)金融改革進(jìn)程的推進(jìn)“不容小覷”。中央?yún)R金投資公司副董事長李劍閣6日在上海表示，國債期貨上市將會有效幫助金融機(jī)構(gòu)規(guī)避利率風(fēng)險，完善利率市場體系，并有助于推動人民幣的國際化進(jìn)程。

　　李劍閣說，國債期貨是國際市場上普遍使用的利率風(fēng)險管理工具，規(guī)避利率風(fēng)險和價格發(fā)現(xiàn)的功能得到國際金融市場的廣泛認(rèn)同。在目前國債市場規(guī)模增大、監(jiān)管體系和法律法規(guī)較為完善的市場環(huán)境下，國債期貨上市將促進(jìn)國內(nèi)金融的改革。

　　一方面，隨著我國利率市場化程度的提高，金融機(jī)構(gòu)面臨的利率風(fēng)險暴露進(jìn)入活躍期，風(fēng)險管理的需求趨于旺盛，作為期貨套期保值工具，國債期貨上市將會有利于機(jī)構(gòu)規(guī)避風(fēng)險，保障金融體系的安全。

　　而另一方面，國債期貨交易也將促進(jìn)利率市場化和利率體系的完善，提高債券定價的有效性和債券市場的流動性，促進(jìn)債券市場的整合和深入發(fā)展。“從美國、日本利率市場化的情況來看，國債期貨推出往往比利率完成市場化提前10年左右。”李劍閣說。

　　此外，對于正大力推進(jìn)的人民幣國際使用及國際金融中心建設(shè)，國債期貨上市也會加快這一進(jìn)程。“隨著人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的推廣，人民幣作為儲備貨幣的功能加強(qiáng)，境外持有人民幣的政府和機(jī)構(gòu)購買我國國債的需求日趨強(qiáng)烈，對國債期貨管理持有風(fēng)險的需求隨之上升。”李劍閣說，在上海推出國債期貨交易，也有利于上海成為全球人民幣的產(chǎn)品創(chuàng)新、交易、定價和結(jié)算的中心。

　　李劍閣建議，國內(nèi)上市國債期貨的條件已經(jīng)成熟，為使國債期貨市場平穩(wěn)起步，作為期貨市場發(fā)展的基礎(chǔ)，國內(nèi)市場應(yīng)建立起專門的機(jī)構(gòu)，保障國債現(xiàn)貨市場的健康發(fā)展。到目前，我國國債存量約占GDP的14%，與全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比依然偏低，未來的發(fā)展空間以及政策功能都還有待進(jìn)一步的發(fā)揮。

　　與此同時，國債期貨上市也會強(qiáng)化金融的“交叉混業(yè)”，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)在加強(qiáng)衍生產(chǎn)品場內(nèi)場外市場協(xié)調(diào)發(fā)展的同時，建立跨市場監(jiān)管聯(lián)席機(jī)制，保障國債期貨盡快發(fā)揮市場的功能，維護(hù)市場的健康發(fā)展。據(jù)新華社