人民幣不會“競爭性貶值” 熱錢流入取利意在利差

　　 昨天，人民幣匯率中間價顯示，1美元對人民幣6.1735元，比3日的6.1806元，大幅上漲71個基點。伴隨著人民幣匯率不斷走高，洶涌而入的“熱錢”已經吸引了主管部門的高度注意。人民銀行行長周小川近日在上海舉行的國際貨幣會議2013年年會上表示，國家相關部門已關注到“熱錢”流動，并且已進行監測。他同時表示，中國不會通過競爭性的貨幣貶值，來提高國內的競爭力。

　　 “熱錢”阻擊行動早已開始

　　 “鑒于國際資本這樣的大量流動，國家相關部門已看到了這個問題，并且已在進行監測。”針對“熱錢”流入的問題，周小川明確表示。

　　 國家外匯管理局此前公布的數據顯示，在4月1日至5月31日的40個交易日里，人民幣對美元匯率中間價17次創出2005年匯改以來新高。今年年初至今，人民幣對美元匯率中間價已經遠超去年1.03%的全年升值幅度。

　　 與人民幣匯率走高相伴的是“熱錢”加速流入。今年以來，隨著世界主要央行進一步開閘放水，全球資本流動愈發活躍，大批資金由發達經濟體流向利率水平高且成長性好的新興經濟體尋求套利，中國自然是重要目的地。

　　 實際上，相關主管部門對“熱錢”的狙擊已經開始。早在今年5月，國家外匯管理局連發了《關于加強外匯資金流入管理有關問題通知》等6份文件，從銀行、企業等層面，規范外匯資金流入，強化外匯資金監測，嚴防跨境資金流動風險。

　　 千億美元通過外匯貸款入華

　　 此前“熱錢”流入中國，主要博取的是資產價格上升和人民幣升值，因此與之相伴隨的通常是股市暴漲、樓市火爆以及人民幣單邊升值。今年以來，股市沒有起色，房地產市場在限購、限貸以及“國五條”新政的影響下難以為“熱錢”提供容身之地，于是，快進快出地博取利差、匯差應是這輪“熱錢”的主要目的。

　　 不少企業通過虛假貿易等經常項目渠道以及“內保外貸”等資本項目渠道引入資金，導致中國貿易數據出現大幅上漲。今年前4個月，新增外匯貸款達到845億美元，去年同期僅為226億美元，截至4月末，外匯貸款余額同比增長37%，創出2010年以來新高，也大幅高于人民幣貸款14.9%的同比增速。

　　 在正常時期，外匯貸款增速與人民幣貸款增速差距并不大。由此可以推算，今年有上千億美元的資金通過外匯貸款形式進入我國，這也使得一季度我國金融及資本項下順差激增，從去年四季度的200億美元提高至1018億美元。

　　 銀行業專家表示，資金的大量流入無疑會在短期內給我國經濟及金融市場的調控帶來較大壓力。更重要的是，一旦未來海外的金融市場形勢發生變化，這些逐利資金將會集中流出，進一步增大我國外匯及金融市場的運行風險。

　　 新聞延伸

　　 現在是促進利率開放好時機

　　 周小川表示，中國正在穩步推進利率市場化，綜合目前中國經濟來看，現在是促進利率開放的一個好時機。

　　 “其實我們從2005年實施匯改以來，人民幣對美元已升值了35%。目前我國的外匯盈余已有所下降，這就給我們國家來推進匯率的市場化提供了一定空間。”周小川說。數據顯示，2005年至2011年間，人民幣匯率基本處于單邊升值的狀態。排除金融危機特殊時期，在單邊升值的狀態下，人民幣匯率年均升值速度接近5%。